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供應：1、海南產區(qū)開割時間正常，預計五月將陸續(xù)上量；云南產區(qū)受天氣影響加之前一段時間的白粉病作用，目前開割率近三成左右，預計六月底左右應該開始量產逐步上量。2、4月進口量預計繼續(xù)處于高位，供應端壓力持續(xù)。3、泰國膠水價格近五年來處于中位偏低水平，成本端支撐作用減弱。濃乳膠繼續(xù)走弱。
　　需求：1、乘用車銷售4月回落，但進入五月后受到小長假的需求增長，帶動購車消費較好，整體車市企穩(wěn)修復。2、海外金融風險較前期有所緩和，對輪胎的需求如何還需觀察。3、國內下游輪胎及制品企業(yè)需求呈現(xiàn)走弱跡象，不過目前出口表現(xiàn)尚可。
　　庫存：1、進口量仍處高位，港口庫存累庫速度不減。2、顯性庫存高于去年。
　　本周交易邏輯：受國儲局要對橡膠進行輪儲的消息提振，橡膠盤面上周五之前維持強勢。若該消息屬實，那么輪儲新膠的可能性較大，所以RU2401合約的漲幅大于主力合約RU2309，而這也使得9-1月差快速擴大400點至-1400左右。同樣，NR受到深色膠庫存壓制，RU與NR的價差再度走闊。不過由于該消息一直未落地，炒作情緒消退，盤面于上周五出現(xiàn)回調下跌。整體基本面仍沒有太多好轉，國內供應方面，海南產區(qū)暫無大變數；云南產區(qū)受天氣影響加之前一段時間的白粉病作用，預計六月底左右才可以開始量產逐步上量。海外產區(qū)方面氣候狀況需要注意，根據CPC的最新預測，厄爾尼諾現(xiàn)象在上半年回歸的可能性提高，氣溫或創(chuàng)新高，后續(xù)厄爾尼諾影響還需持續(xù)關注。不過泰國5月上旬預計降雨會有增多，產地旱情緩解，利于后市割膠工作推進，但這也進一步增加了供應端的壓力。在進口量方面，4月出口數據出爐后仍是預期之中的高位，港口原料累庫現(xiàn)象持續(xù)，庫存拐點難現(xiàn)。需求端，輪胎開工率有回調壓力，成品庫存繼續(xù)累庫，采購情緒依舊偏淡，不過目前出口表現(xiàn)尚可。宏觀層面來看，海外金融風險較前期有所緩和，，后續(xù)海外對橡膠需求的變化還需關注。國內需求不足和預期不穩(wěn)的制約依然明顯。天然橡膠當前價格處于低位，供應端壓力持續(xù)，而國內經濟表現(xiàn)一般，復蘇尚需時日。所以整體來看，橡膠整體盤面出現(xiàn)確定性上漲的情況仍未出現(xiàn)，短期內仍將維持弱勢震蕩。操作端，我們建議暫時維持觀望。
　　風險因素：宏觀對大宗商品的影響超出預期