>> 國貿(mào)期貨-橡膠：收儲傳聞擾動，橡膠短期偏強表現(xiàn)-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
775KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葉海文 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧：本周橡膠大幅波動，在收儲傳聞的擾動下，橡膠先漲后跌。周初市場傳出國儲局將進行收儲消息后，掀起主力多頭的炒作熱情，滬膠維持強勢單邊上漲趨勢。然隨著收儲消息無后文之后，同時商品盤面整體趨勢轉(zhuǎn)空，橡膠高位回落，市場行情大幅波動。截至5月12日收盤，RU2309報收12015元/噸，周度上漲285元/噸+2.43%）；NR2307報收9475元/噸，周度下跌85元/噸（-0.89%）。
現(xiàn)貨：本周現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)分化。國內(nèi)天膠現(xiàn)貨市場成交價格上漲，盤中持貨方出貨積極性尚可，整體交投氛圍一般，買盤少量接貨，實單成交較少。周內(nèi)美金盤市場價格重心整體上移，主要一方面因原料釋放有限，收購價格走高形成的成本驅(qū)動；另一方面，國內(nèi)期貨偏強運行，對美金船貨市場形成支撐。但據(jù)外盤商反映，實際買盤跟進有限；海外需求亦相對低迷。
庫存：據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年4月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計70.1萬噸，較2022年同期的53.6萬噸增加30.8%。1-4月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計276萬噸，較2022年同期的239.7萬噸增加15.1%。截至5月12日上期所倉單庫存小計減少1970噸至187012噸，注冊倉單減少1610噸至182330噸；截至5月5日青島地區(qū)保稅庫存增加4800噸至114378噸，一般貿(mào)易庫存增加9355噸至619875噸。預(yù)計短期一般貿(mào)易倉庫庫存繼續(xù)累庫，港口累庫的趨勢難以改變。
原料：本周海南產(chǎn)區(qū)開始下雨，短期下雨緩和了偏干旱的情況，但是降雨整體影響割膠工作的開展，原料價格表現(xiàn)堅挺。云南產(chǎn)區(qū)受天氣影響加之前一段時間的白粉病作用，目前開割率近三成左右，預(yù)計六月底左右應(yīng)該開始量產(chǎn)逐步上量。本周泰國高溫及干旱天氣有所緩解，泰國南部預(yù)計五月中下旬逐漸上量，泰北要晚1-2周左右上量。泰國加工廠目前生產(chǎn)積極性一般，短時需要密切關(guān)注泰國產(chǎn)區(qū)物候情況。
下游需求：節(jié)前一周國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率繼續(xù)小幅提升：全鋼胎樣本企業(yè)開工率為63.89%，環(huán)比上升12.37%，同比上升3.69%；半鋼胎樣本企業(yè)開工率為74.70%，環(huán)比上升7.01%，同比提升12.16%。周內(nèi)樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率處于逐步提升狀態(tài)，目前多已恢復(fù)至常規(guī)水平，加之外貿(mào)訂單量支撐，預(yù)計下周期多數(shù)企業(yè)延續(xù)目前開工狀態(tài)，進而帶動整體樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)小幅提升。
目前橡膠供需基本面維持弱勢。供給端方面，隨著產(chǎn)區(qū)降雨增多旱情緩解，后期的供給端或逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)節(jié)奏。中游庫存持續(xù)增長，高庫存對行情價格造成壓制，短期仍看不到去庫的轉(zhuǎn)折點。需求端方面，輪胎市場節(jié)后終端去庫偏弱，內(nèi)外銷市場均存在訂單走弱風(fēng)險，因此成品庫存恐進一步提升，對下游開工形成拖累，下游工廠采購情緒不高。短期市場行情受到收儲傳聞擾動，特別是在目前價格低位下，相關(guān)事件容易成為多頭炒作的由頭，同時也對品種間價差和月差造成較大影響。目前收儲仍具有不確定性，需持續(xù)關(guān)注，一旦相關(guān)預(yù)期落空，行情仍會回歸供需基本面屬性。
操作策略：單邊觀望，多NR空RU套利持有。
風(fēng)險關(guān)注：產(chǎn)區(qū)天氣擾動，金融市場恐慌，經(jīng)濟衰退下行
|
|
