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行情研判
　　 MLF操作公告暫時(shí)證偽了最近兩天被熱炒的降息預(yù)期，也立刻反應(yīng)到了盤面上，收益率曲線明顯走平，國(guó)債期貨短端價(jià)格下跌幅度大于長(zhǎng)端。十年期活躍券230004收益率站穩(wěn)2.7%上方，下行阻力的背后是利率水平對(duì)弱預(yù)期的充分定價(jià)。從其他大類資產(chǎn)表現(xiàn)來(lái)看，今日股指大幅反彈,但新能源中的光伏以及鋰礦等板塊拉動(dòng)為主，指向經(jīng)濟(jì)預(yù)期并沒(méi)有明顯扭轉(zhuǎn)，商品中黑色系大幅上漲，5月以來(lái)跌勢(shì)暫緩，關(guān)注后續(xù)價(jià)格修復(fù)情況。
　　最近市場(chǎng)降息預(yù)期較為火熱，一方面受到多地銀行下調(diào)存款報(bào)價(jià)利率以及監(jiān)管層下調(diào)協(xié)定存款以及通知存款利率基準(zhǔn)加點(diǎn)的影響，另一重原因我們?cè)诖饲霸?jīng)提示:當(dāng)市場(chǎng)在復(fù)蘇強(qiáng)度上解決分歧后，下一一個(gè)交易的預(yù)期差會(huì)聚焦在可能出臺(tái)的需求端刺激政策，而降息顯然在此范圍內(nèi)。關(guān)于降息落地的可能性,我們認(rèn)為確實(shí)存在，主要處于提振需求以及市場(chǎng)預(yù)期的考量，但如果考慮當(dāng)前已經(jīng)較低的資金水平和空轉(zhuǎn)現(xiàn)象，即便落地，幅度可能也不會(huì)太大，更多起到釋放信號(hào)的作用。對(duì)于當(dāng)前的債券市場(chǎng)，多頭環(huán)境已經(jīng)形成，在出現(xiàn)確定性的預(yù)期反轉(zhuǎn)信號(hào)或者力度相匹配的刺激政策之前，行情走勢(shì)不會(huì)輕易轉(zhuǎn)向。短期內(nèi)根據(jù)資金面以及市場(chǎng)消息，繼續(xù)在2.7% 2.75%區(qū)間內(nèi)波段操作。