>> 國投安信期貨-鋅周報：消費疲弱，鋅價承壓回落-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖靜,孫芳芳 |
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上周，美提高債務(wù)上限問題懸而未決，銀行業(yè)危機仍有進一步發(fā)酵風(fēng)險，國內(nèi)社融等宏觀數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，悲觀情緒主導(dǎo)行情，疊加基本面轉(zhuǎn)弱預(yù)期，鋅價持續(xù)承壓回落。LME鋅持續(xù)回落，周跌4.91%，LME鋅庫存回落至5萬噸下方，0-3延續(xù)貼水狀態(tài)。滬鋅加速放量下跌，煉廠成本線面臨考驗。
供應(yīng)端看，國產(chǎn)礦TC均價4850元/金屬噸，進口礦TC均價195美無/千噸，環(huán)比前軸持平。5月以來，進口礦利潤較好，部分煉廠積極鎖比值進口，但是由于鋅價走低疊加硫酸價格較低，煉廠利潤大幅縮減，日前煉廠不愿主動下調(diào)TC接貨。5月，河南豫光、漢中鋅業(yè)檢修，其他地區(qū)煉廠暫未有檢修計劃，整體供應(yīng)增量預(yù)期不改。需求端看，五一節(jié)后下游復(fù)產(chǎn)，鍍鋅、壓鑄鋅開工分別錄得61.34%、47.87%，環(huán)比大幅提升;氧化鋅開工錄得60.1%，環(huán)比回落。部分企業(yè)反饋市場訂單一般，需求未見明顯好轉(zhuǎn)。不過鋅價持續(xù)走低，下游逢低采買回暖，本周—SMM鋅錠社庫錄得12.24萬元，環(huán)比下降0.35萬噸。雖然國內(nèi)社庫去庫緩慢，不過絕對庫存水平仍處于低位，國內(nèi)基本面表現(xiàn)尚可。
總體而言，宏觀悲觀情緒和偏弱的基本面形成共振利空，LME鋅投資基金維持凈空頭持倉，短線不利于價格反彈。鋅價進一步回落，煉廠成本會對價格有一定支撐作用，不過隨著煤炭天然氣價格不斷調(diào)降，煉廠成本或進一步下移。目前尚未靨到鋅錠加速去庫、市場情緒上修，預(yù)計滬鋅維持偏弱震蕩。技術(shù)面看，關(guān)注20000元/噸整數(shù)位支撐。
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