>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
4734KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤(pán)滬銅偏強(qiáng)震蕩。宏觀層面，美元周五上漲，并創(chuàng)下2月以來(lái)最大周線漲幅，主要是周五公布的消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)下滑，加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)上限和貨幣政策的擔(dān)憂，避險(xiǎn)美元偏好增強(qiáng)?；久?，礦端寬松，秘魯能源礦業(yè)部本周二表示，該國(guó)3月份的銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)20.4%，達(dá)到219275噸，暫居世界第一；該國(guó)第一季度銅產(chǎn)量較2022年同期增長(zhǎng)11.2%，達(dá)到615,514噸；主要因幾次社會(huì)抗議活動(dòng)導(dǎo)致的停工后，大型礦山恢復(fù)運(yùn)營(yíng)。需求端，旺季過(guò)半，銅材整體開(kāi)工未有超出季節(jié)性的表現(xiàn)，經(jīng)歷過(guò)三月份銅價(jià)下跌下游訂單短暫大增后，后續(xù)消費(fèi)被提前透支，據(jù)草根調(diào)研四月中旬以后新增訂單大幅走弱，未來(lái)進(jìn)入淡季后存在進(jìn)一步走弱的風(fēng)險(xiǎn)。庫(kù)存方面，截至5月12日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周一減少1.54萬(wàn)噸至15.2萬(wàn)噸，較上上周五下降1.61萬(wàn)噸，較去年同期11.89萬(wàn)噸高3.31萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，當(dāng)前銅價(jià)受到宏觀情緒回暖和庫(kù)存去化的支撐，不過(guò)銅供需逐步走向過(guò)剩的格局沒(méi)有改變，上半年銅價(jià)重心仍以向下為主。
興證滬鋁：周五夜盤(pán)滬鋁偏強(qiáng)震蕩?；久?，據(jù)SMM獲悉，貴州某鋁廠計(jì)劃于5月中旬全部停產(chǎn)，企業(yè)今年年初因貴州電力緊張?jiān)斐纱罅繙p產(chǎn)，后續(xù)因多方面原因復(fù)產(chǎn)緩慢，現(xiàn)企業(yè)計(jì)劃將停止復(fù)產(chǎn)轉(zhuǎn)為全部停產(chǎn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，該企業(yè)擁有13萬(wàn)噸建成產(chǎn)能，四月底企業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能約為5萬(wàn)噸左右。需求端，SMM數(shù)據(jù)顯示，2023年4月國(guó)內(nèi)鋁加工行業(yè)綜合PMI指數(shù)環(huán)比下跌20.2個(gè)百分點(diǎn)至46.2%，4月鋁加工行業(yè)在“金三”過(guò)后，未見(jiàn)“銀四”，明顯新增訂單轉(zhuǎn)弱。庫(kù)存方面，截止5月11日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存78.7萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降4.8萬(wàn)噸，較2022年5月歷史同期庫(kù)存下降21.6萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，供應(yīng)端干擾短期再度成為支撐因素之一，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，不過(guò)仍需等待房地產(chǎn)信心修復(fù)。當(dāng)前基本面對(duì)鋁價(jià)仍有支撐，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：周五夜盤(pán)滬鋅偏強(qiáng)震蕩。基本面，SMM4月精煉鋅產(chǎn)量54萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量55.98萬(wàn)噸，整體超預(yù)期，出現(xiàn)年內(nèi)新高。需求端，部分企業(yè)開(kāi)啟五一備庫(kù)，整體有利于鋅錠繼續(xù)去庫(kù)，但鋅的消費(fèi)更多依賴于地產(chǎn)、基建項(xiàng)目的開(kāi)工而非竣工，這一波價(jià)格影響相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)滯后。庫(kù)存方面，截至5月12日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為12.41萬(wàn)噸，較5月8日下降0.18萬(wàn)噸，較5月5日增加0.61萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期終端復(fù)蘇略不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存低位震蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。
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