>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
大小： |
1653KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
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【觀點及建議】
PTA：下方觀察09下方5000-5100支撐，操作上多LU空PTA操作，而多乙二醇空PTA、多PF空PTA對沖頭寸全部離場。市場當前PTA市場交易的核心點在于成本端。上周海外衰退邏輯主導成品油及原油市場，盡管海外汽油庫存低位，汽油裂解價差偏弱。周內原油以及PX估值的快速回落，芳烴調油邏輯被證偽，加上5月底開始，威聯化學200萬噸、遼陽石化100萬噸、寧波大榭160萬噸等多套PX裝置有重啟和提負荷計劃，PX-石腦油快速跟跌。本周需要注意的是風險情緒快速釋放之后，出行旺季需求之下原油及成品油及芳烴價格或迎來一定程度的支撐，帶動階段性反彈行情。5-6月份季節(jié)性淡季背景下，建議維持反彈拋空的思路。
MEG：下周到港預報大幅增加/EO裝置大量轉產EG供應增多，乙二醇趨勢轉弱，09合約4200-4400區(qū)間波動。多乙二醇空PTA離場。EO銷售壓力大/價格快速下跌，企業(yè)轉產環(huán)氧乙烷的需求減弱，原本多套產環(huán)氧的裝置轉產乙二醇。其中包括福建聯合計劃提乙烯負荷，相應EG負荷提升，三江計劃轉產EG，恒力下游乙醇胺推遲到7月底。加上三江石化100萬噸EG裝置即將投產，乙二醇供需邊際轉弱，加上當前聚酯需求淡季，乙二醇上方空間有限，維持震蕩市判斷。
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