>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)反彈，美元指數(shù)走弱，昨日銅價(jià)反彈，倫銅收漲0.39%至8275美元/噸，滬銅主力收至65060元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加250至76650噸，注銷倉(cāng)單占比維持低位，Cash/3M貼水?dāng)U至54.3美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，周末國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存減少約1萬噸，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至60元/噸，持貨商捂貨惜售，下游剛需采購(gòu)為主。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅轉(zhuǎn)為小幅虧損，洋山銅溢價(jià)下滑。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差縮至560元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)降低。消息面，紫金礦業(yè)公告稱，因外協(xié)單位發(fā)生安全事故，對(duì)巨龍銅實(shí)施停產(chǎn)整頓。價(jià)格層面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策對(duì)市場(chǎng)的影響邊際減弱，近期美國(guó)債務(wù)上限問題和對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走弱的擔(dān)憂成為壓制銅價(jià)的主要因素。當(dāng)前隨著美國(guó)財(cái)政部可用資金接近耗盡，市場(chǎng)情緒或仍承壓，美國(guó)通脹預(yù)期對(duì)銅價(jià)的指引亦不樂觀，產(chǎn)業(yè)面需要關(guān)注需求和廢銅端支撐力度，短期銅價(jià)或延續(xù)震蕩偏弱。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：64500-65600元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18110元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），上漲0.72%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18030元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)20。鋁期貨倉(cāng)單111788噸，較前一日上升1996噸。LME鋁庫存568200噸，減少2100噸。2023年5月15日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存74.0萬噸，較上周四庫存下降4.7萬噸，較2022年5月歷史同期庫存下降24.4萬噸。本周從整體來看，國(guó)內(nèi)各地到貨入庫偏少，且基價(jià)低位刺激出庫，全國(guó)鋁錠鋁棒庫存雙雙迎來去庫。國(guó)內(nèi)鋁錠庫存繼續(xù)位于歷史同期近五年低位，持續(xù)去庫趨勢(shì)持續(xù)，且去庫仍然保持較快的速度。后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17500-18500元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報(bào)收199560元/噸，上漲1.23%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單減少65噸，現(xiàn)為8650噸。LME庫存減少30噸，現(xiàn)為1580噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為198000元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收184250元/噸。據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)20家錫冶煉廠(涉及精錫產(chǎn)能31萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%)結(jié)果顯示，2023年4月精錫產(chǎn)量為14435噸，環(huán)比減少0.8%，同比減少2.46%。2023年1-4月國(guó)內(nèi)精錫產(chǎn)量累計(jì)54967噸，同比減少0.47%。短期內(nèi)滬錫預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：190000-220000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：23000美元-28000美元。
鎳：周一，LME鎳庫存降30噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，LME鎳三月合約跌1.42%，滬鎳主力合約漲1.15%。
國(guó)內(nèi)基本面方面，周一現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)173900～181700元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)06合約升水跌至6250元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水11250元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但長(zhǎng)協(xié)進(jìn)口交割量增加，短期價(jià)格下跌驅(qū)動(dòng)下游補(bǔ)庫增加但持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，需求邊際回升供應(yīng)過剩程度邊際縮窄。綜合來看，原生鎳市場(chǎng)基本面逐漸觸底但關(guān)注海外衰退對(duì)邊際過剩預(yù)期的純鎳市場(chǎng)影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會(huì)庫存去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格震蕩，基差一度轉(zhuǎn)為貼水。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求增量對(duì)價(jià)格支撐和供應(yīng)增量消化，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約寬幅震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考160000～190000元/噸。
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