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供應(yīng)：硫酸鎳對(duì)純鎳折價(jià)仍驅(qū)動(dòng)純鎳新增產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量高增速維持，需求修復(fù)偏弱，精煉鎳整體供應(yīng)過(guò)剩壓力維持。盡管海外純鎳減產(chǎn)或仍擾動(dòng)精煉鎳供應(yīng)格局，但印尼濕法中間品和純鎳新產(chǎn)能持續(xù)穩(wěn)定投產(chǎn)。短期雨季結(jié)束紅土鎳礦港口庫(kù)存邊際回升，關(guān)注短期鎳礦價(jià)格和鎳鐵價(jià)格受到不銹鋼邊際增產(chǎn)支撐。
　　◆庫(kù)存：LME庫(kù)存減0.08萬(wàn)噸，上期所庫(kù)存增662噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫(kù)存持平，價(jià)格反彈后需求承接不足。基差方面，LMECash/3m貼水回落至77美元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)滬鎳06合約升水升至6300元/噸。關(guān)注下游邊際增產(chǎn)下旺季基本面復(fù)蘇實(shí)際程度。
　　◆進(jìn)出口：3月精煉鎳進(jìn)口環(huán)比下降至0.4萬(wàn)噸，鎳鐵進(jìn)口環(huán)比降至52.6萬(wàn)實(shí)物噸，鎳礦進(jìn)口環(huán)比回升至212萬(wàn)濕噸。
　　◆需求：不銹鋼社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)平緩，關(guān)注價(jià)格上漲和產(chǎn)量邊際恢復(fù)后不銹鋼基本面改善持續(xù)性。新能源端預(yù)計(jì)硫酸鎳月產(chǎn)量平穩(wěn)回升，關(guān)注電動(dòng)車(chē)終端需求季節(jié)性回升對(duì)硫酸鎳供需邊際支撐。整體而言，短期關(guān)注國(guó)內(nèi)季節(jié)性旺季產(chǎn)業(yè)鏈基本面邊際改善程度和低庫(kù)存對(duì)價(jià)格支撐，中期警惕印尼濕法中間品原料和國(guó)內(nèi)精煉鎳新增產(chǎn)能供應(yīng)雙重釋放對(duì)價(jià)格的持續(xù)壓力