>> 五礦期貨-生豬周報(bào)：現(xiàn)貨震蕩尋低，盤面回落買入-230513
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
2274KB |
| 格式： |
pdf 共34頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊 |
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◆現(xiàn)貨端：供需僵持，上周國(guó)內(nèi)豬價(jià)橫盤震蕩為主，周度看河南均價(jià)微漲0.05元至14.65元/公斤，周內(nèi)最高14.7元/公斤，最低14.4元/公斤，四川均價(jià)周漲0.05元至14.45元/公斤；供應(yīng)端，規(guī)模場(chǎng)5月份有縮量計(jì)劃，散戶供應(yīng)依舊充裕，關(guān)注中下旬后有無(wú)縮量可能，當(dāng)前出欄體重整體持平，同比仍略偏高，尾部壓力仍存，需求方面則無(wú)明顯改善跡象，預(yù)計(jì)短期豬價(jià)仍以窄幅上下整理為主，月底集團(tuán)出欄減量不乏反彈可能。
◆供應(yīng)端：短期關(guān)注體重與價(jià)格的反饋關(guān)系，當(dāng)前體重以平穩(wěn)為主，壘重低于季節(jié)性幅度，代表大豬在不斷消化，然而體重同比偏高，則說(shuō)明當(dāng)期供應(yīng)壓力仍大；中期來(lái)看，去年冬季至今年春季豬病有所增多，配合母豬產(chǎn)仔效率下降，由仔豬推導(dǎo)，肥豬供應(yīng)在進(jìn)入5-6月以后或結(jié)束升勢(shì)轉(zhuǎn)為下降，但幅度較平緩，且8月以后供應(yīng)重回增加；長(zhǎng)期來(lái)看，官方數(shù)據(jù)顯示，3月母豬存欄4305萬(wàn)頭，環(huán)比回落0.9%，同比+2.9%，隨著價(jià)格從高位回落以及養(yǎng)殖虧損延續(xù)，母豬存欄拐頭向下趨勢(shì)進(jìn)一步明確，涌益數(shù)據(jù)顯示4月母豬環(huán)比+0.04%，3月母豬環(huán)比-1.95%，趨勢(shì)基本雷同。
◆需求端：分兩個(gè)層面，基礎(chǔ)消費(fèi)和凍品入庫(kù)分流，后者持續(xù)積累，前者一定是環(huán)比回升、同比偏好，但仍無(wú)法承接當(dāng)期供應(yīng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著疫情影響消失，下半年需求恢復(fù)或好于上半年。
◆小結(jié)：現(xiàn)貨尾部壓力仍存，但低位抗價(jià)情緒較濃，政策收儲(chǔ)、供應(yīng)減量以及消費(fèi)回升等因素支撐未來(lái)漲價(jià)預(yù)期，整體走勢(shì)或先弱后穩(wěn)，并于某個(gè)時(shí)刻存在開(kāi)啟反彈的可能；盤面遠(yuǎn)月仍存有較多升水，多空分歧點(diǎn)在于未來(lái)現(xiàn)貨的漲價(jià)幅度，以及開(kāi)啟向上的驅(qū)動(dòng)時(shí)點(diǎn)，估值方面較為中性，操作上建議區(qū)間節(jié)奏操作為主，現(xiàn)貨見(jiàn)底前，遇增倉(cāng)逢高空近月為主，同時(shí)總持倉(cāng)偏高時(shí)留意減倉(cāng)反彈可能，遠(yuǎn)月關(guān)注下方支撐，長(zhǎng)期看本輪供應(yīng)斷檔并不明顯，產(chǎn)業(yè)留意高位鎖定利潤(rùn)機(jī)會(huì)
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