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鐵礦日間盤(pán)面波動(dòng)較大。上午央行公布中期借貸便利(MLF)操作金額為1250億元，與此前持平，不及市場(chǎng)預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格短期承壓。午后權(quán)益市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，帶動(dòng)整個(gè)黑色系市場(chǎng)情緒，鐵礦價(jià)格漲幅較上周五夜盤(pán)進(jìn)一步擴(kuò)大。鐵礦石盤(pán)面近期企穩(wěn)反彈的動(dòng)力主要來(lái)自下游鋼廠利潤(rùn)的被動(dòng)修復(fù)。持續(xù)減產(chǎn)下成材當(dāng)前庫(kù)存已降至偏低水平，隨著成材表需的回升，價(jià)格具備止跌反彈的條件。而對(duì)上游爐料端利潤(rùn)的擠壓仍在持續(xù)，焦炭?jī)r(jià)格第七輪提降開(kāi)始，近期爐料端價(jià)格的累計(jì)跌幅較成材更為明顯，使得鋼廠利潤(rùn)空間持續(xù)被動(dòng)修復(fù)，當(dāng)前部分廠家已有一定的利潤(rùn)空間。預(yù)計(jì)鐵水減產(chǎn)節(jié)奏近期有望放緩，鐵礦需求端有望階段性企穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持相對(duì)高位。鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫(kù)存上周再度刷新前低，剛性需求下，上周鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)下游采購(gòu)意愿環(huán)比有所增強(qiáng)。弱終端向成材再向爐料端的負(fù)反饋暫告一段落，后續(xù)成材利潤(rùn)對(duì)鐵礦價(jià)格的支撐力度有望增強(qiáng)。由于4月外礦發(fā)運(yùn)受影響，近期到港壓力不大，上周鐵礦港口庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)。從近期的發(fā)運(yùn)節(jié)奏來(lái)看，去庫(kù)有望持續(xù)至月底，基本面鐵礦價(jià)格支撐力度增強(qiáng)。09合約在4月已較為充分地計(jì)價(jià)了后續(xù)總需求走弱以及鐵礦供需轉(zhuǎn)向?qū)捤傻谋^預(yù)期。近期隨著鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)被動(dòng)修復(fù)，宏觀層面的不確定因素短期落地，疊加高基差支撐，主力合約5月或有階段性超跌反彈，但對(duì)反彈力度應(yīng)維持謹(jǐn)慎。前期空單可嘗試階段性止盈觀望，有現(xiàn)貨資源的貿(mào)易商可嘗試在盤(pán)面反彈時(shí)部分賣保。鋼廠仍可維持之前隨用隨采的低庫(kù)存策略。
　　【交易策略】
　　終端需求出現(xiàn)回升，鋼廠利潤(rùn)空間近期被動(dòng)修復(fù)。鐵礦主力合約5月或有階段性超跌反彈，但空間有限，前期空單可嘗試階段性止盈觀望。