>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-230517
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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棉花市場消息
1、根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至5月上半月，各主要港口未通關外棉外棉庫存統(tǒng)計如下:青島港15.05萬噸，上月同期為14.23萬噸，其中美棉5.3萬噸，巴西棉4.95萬噸，西非棉0.85萬噸，印度棉1.65萬噸，澳棉1.3萬噸，中亞棉0.65萬噸，墨西哥、蘇丹、以色列、埃及、希臘等總計約0.35萬噸。張家港1.92萬噸，上月1.46萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。南通港0.704萬噸，上月0.8萬噸，主要為美棉巴西棉、印度棉和非洲棉。
2、4月，隨著市場需求減弱，出疆棉發(fā)運總量大幅下滑，總計發(fā)運56.31萬噸，環(huán)比下降20.45萬噸，降幅27%。其中，通過公路發(fā)運46.27萬噸，環(huán)比下降2.83萬噸，同比增加32.24萬噸。出疆棉鐵路發(fā)運量總計10.04萬噸，環(huán)比下降17.62萬噸，同比下降3.87萬噸。運價方面,公路運價持續(xù)下跌，雖然在月底略有上漲，但整體漲幅不大；鐵路運價南疆仍執(zhí)行2022年11月3日發(fā)布的運費棉花價差系數(shù)，北疆地區(qū)仍執(zhí)行9月份下浮標準。
3、據(jù)棉花信息網(wǎng)公布的4月中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)顯示。2023年4月，中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為48.53%，環(huán)比下降13.91個百分點，市場旺季氛圍明顯減弱，企業(yè)產(chǎn)銷活動轉差，指數(shù)回落至枯榮線下方。本月生產(chǎn)量和開機率指數(shù)均出現(xiàn)20個百分點以上降幅，但仍處于枯榮線以上；企業(yè)新接訂單明顯減少，新訂單指數(shù)回落至50%以下。目前處于5月的節(jié)點，據(jù)了解，純棉紗現(xiàn)貨市場變動不大，交投情況不佳，成交量下滑。市場心態(tài)較為謹慎，下游隨用隨買，紡企走貨為主。
觀點
全球方面：5月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產(chǎn)量變化不大，但是消費大幅調(diào)增，全球期末庫存變化不大。美國方面，新年度棉花產(chǎn)量調(diào)增了22.5萬噸至337.5萬噸，最近美棉主產(chǎn)區(qū)干旱情況緩解，未來一段時間市場可能更加關注美棉產(chǎn)區(qū)的天氣情況。最近美棉簽約情況不錯。美棉未來天氣炒作可能性較大，價格走勢偏強。印度市場棉花上市進度大幅低于去年，產(chǎn)量再次下調(diào)，未來仍有可能繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量，印度棉價格預計較難下跌，未來可能也會偏強走勢。
國內(nèi)市場：短期內(nèi)棉花現(xiàn)貨供應相對充足，本年度新疆棉產(chǎn)量625萬噸左右，本年度皮棉銷售進度尚可，軋花廠抗價意愿強。消費端，下游表現(xiàn)尚可，4月份出口數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)較好，而國內(nèi)需求表現(xiàn)亮眼，紡企紗布庫存處于相對低位但是庫存略增，紡織企業(yè)開機率尚可。根據(jù)USDA報告新年度棉花的產(chǎn)量在599萬噸，較本年度減少近70萬噸。長周期來看，一方面國內(nèi)消費端逐漸恢復，而在政策端也在刺激國內(nèi)的消費，新一年預計國內(nèi)消費預計較好，另一方面隨著新年度棉花產(chǎn)量預計下降以及高成本支撐預計棉花中長期偏強。
【交易策略】
1、單邊：本年度棉花供應寬松需求尚可，下一年度預計棉花種植成本高且面積預計減少幅度較大，新疆地區(qū)今年天氣情況對棉花種植不太友好，市場將關注點放在面積減少及天氣炒作上面，新年度中國棉花產(chǎn)量預計將大幅減少，棉花大趨勢上偏強走勢。棉紗價格趨勢跟隨棉花價格走勢。
2、套利：由于新年度棉花預計產(chǎn)量下降而本年度棉花產(chǎn)量大增，可考慮空9月多1月。
3、期權：可考慮買入看漲期權。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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