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鐵礦日間盤面反彈明顯，現(xiàn)貨市場成交有所放大。但4月地產(chǎn)投資增速依舊疲弱，新開工無明顯改善，竣工表現(xiàn)較好，鐵礦遠(yuǎn)月估值短期難有明顯抬升。鐵礦石盤面近期企穩(wěn)反彈的動力主要來自下游鋼廠利潤的階段性被動修復(fù)。持續(xù)減產(chǎn)下成材當(dāng)前庫存已降至偏低水平，隨著成材表需的回升，價格具備止跌反彈的條件。而對上游煤焦端利潤的擠壓仍在持續(xù)，焦炭價格第七輪提降開始，近期爐料端價格的累計跌幅較成材更為明顯，使得鋼廠利潤空間持續(xù)被動修復(fù)，當(dāng)前部分廠家已有一定的利潤空間。預(yù)計鐵水減產(chǎn)節(jié)奏近期有望放緩，鐵礦需求端有望階段性企穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持相對高位。鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存上周再度刷新前低，剛性需求下，鐵礦石現(xiàn)貨市場下游采購意愿有所增強。弱終端向成材再向爐料端的負(fù)反饋暫告一段落，后續(xù)成材利潤對鐵礦價格的支撐力度有望增強。本周外礦到港壓力集中釋放，但預(yù)計5月整體到港壓力不大。上周鐵礦港口庫存繼續(xù)去庫，預(yù)計去庫有望延續(xù)至月底，基本面鐵礦價格支撐力度增強。09合約在4月已較為充分地計價了后續(xù)總需求走弱以及鐵礦供需轉(zhuǎn)向?qū)捤傻谋^預(yù)期。近期隨著鋼廠利潤出現(xiàn)被動修復(fù)，宏觀層面的不確定因素短期落地，疊加高基差支撐，主力合約5月或有階段性超跌反彈，但對反彈力度應(yīng)維持謹(jǐn)慎。前期空單可嘗試階段性止盈觀望，有現(xiàn)貨資源的貿(mào)易商可嘗試在盤面反彈時部分賣保。鋼廠仍可維持之前隨用隨采的低庫存策略。
　　【交易策略】
　　終端需求出現(xiàn)回升，鋼廠利潤空間近期被動修復(fù)。鐵礦主力合約5月或有階段性超跌反彈，但空間有限，前期空單可嘗試階段性止盈觀望