>> 國泰君安-每日報告回放-230518
| 上傳日期： |
2023/5/18 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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此報告為加密報告 |
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A股策略觀察：《兩融流入放緩》2023-05-17
市場微觀交易結(jié)構(gòu)：1）市場“賺錢能力”邊際回落：本期A股收益中位數(shù)為-0.8%，38.5%股票上漲。2）滬深兩市成交額邊際回落,上證綜指換手率邊際回落。結(jié)構(gòu)上，電子、汽車、綜合金融和醫(yī)藥板塊換手率分位數(shù)超95%以上分位，微觀交易擁擠明顯。機(jī)械、綜合金融板塊換手率分位數(shù)明顯邊際抬升，分別上升18%和9%。從成交額看，計算機(jī)、傳媒、電子、非銀和電新居前。3）上證指數(shù)擁擠度下行。本期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)擁擠度均下行；本期行業(yè)集中度和個股集中度邊際回落。
內(nèi)資微觀交易行為：1）公募基金：新成立基金份額下降，申贖行為上看公募基金整體凈買入，各配置風(fēng)格基金倉位整體上調(diào)，其中均衡類加倉幅度最大，業(yè)績表現(xiàn)上基金凈值普跌，重倉股業(yè)績表現(xiàn)弱于上證指數(shù)；2）私募基金：私募基金倉位回落，同時私募對A股市場的信心指數(shù)明顯回落；3）銀行理財子產(chǎn)品：基礎(chǔ)資產(chǎn)中對權(quán)益資產(chǎn)的參與度下行，產(chǎn)品“破凈”比例回落；4）兩融資金：兩融交易熱度回落，單周兩融交易占比為8.1%，融資凈買入7億元，主要流入銀行、非銀、石油石化和國防軍工；5）ETF：ETF資金凈流入223.9億元，寬基/綜合凈流入最多。
外資微觀交易行為：1）資金流入：外資轉(zhuǎn)出為入，本期凈流入99.6億元。分資金類型來看，博弈型資金轉(zhuǎn)出為入、配置型資金持續(xù)流入，博弈型凈流入16.86億元，配置型凈流入97.76億元。2）配置結(jié)構(gòu)：本期北上資金集中增持非銀（37億）、電力（31億）和銀行（21億）。分資金類型看，偏配置型外資主要增持計算機(jī)和銀行，偏博弈型外資主要增持非銀和傳媒。
資金需求：IPO發(fā)行規(guī)模邊際抬升、定增規(guī)模邊際回落；解禁規(guī)模、產(chǎn)業(yè)資本凈減持邊際回落。
風(fēng)險提示：海外貨幣政策收緊超預(yù)期、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行加速、地緣政治不確定性
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