>> 中信證券-主題(2023年第14期)：透析4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)-230519
| 上傳日期： |
2023/5/19 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
中信證券 |
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作者： |
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4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，經(jīng)濟修復(fù)進程較3月放緩，經(jīng)濟引擎是服務(wù)業(yè)、基建、高技術(shù)制造業(yè)和接觸型消費，但在“工業(yè)與服務(wù)業(yè)”“基建制造與地產(chǎn)”“商品消費和服務(wù)消費”“總體就業(yè)和年輕人就業(yè)”“總體企業(yè)和民營企業(yè)”五方面分化延續(xù)。我們認(rèn)為，隨著經(jīng)濟修復(fù)深化、新經(jīng)濟結(jié)構(gòu)壯大，階段性分化將走向平衡，并最終形成均衡持續(xù)有力的改善。
中觀層面，銀行業(yè)息差有望邊際改善，預(yù)計年內(nèi)后續(xù)季度營收與盈利增速出現(xiàn)修復(fù)，板塊步入可積極配置階段。消費總體仍在逐步修復(fù)過程中，受疫情管控壓制明顯的出行和餐飲場景仍是最明確的彈性方向。汽車消費淡季已過，期待上海車展亮相車型5、6月份發(fā)布、交付進一步刺激消費需求。全球新能源汽車保持增長勢頭，當(dāng)前時點繼續(xù)建議把握全球電動化供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的機會。重卡行業(yè)大周期維度的拐點已至，看好板塊的持續(xù)復(fù)蘇。房地產(chǎn)板塊的邏輯主線已經(jīng)改變，看好具備核心資源和能力的房企。
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