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上周市場窄幅震蕩并小幅反彈，各指數(shù)下方支撐力度較強(qiáng)；從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)以及中證1000指數(shù)正相關(guān)性持續(xù)回落，內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化得到加強(qiáng)，符合預(yù)期。數(shù)據(jù)方面，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%；1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.6%；4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34,910億元，同比增長18.4%。1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額149,833億元，同比增長8.5%。1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資147,482億元，同比增長4.7%。4月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長13.5%。4月以來發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)從PMI到社融數(shù)據(jù)再到規(guī)模以上工業(yè)增加值，新年以來的經(jīng)濟(jì)修復(fù)并非一帆風(fēng)順，當(dāng)前市場成交清淡以及價(jià)格回落同樣也是對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的映射。資金方面，北上資金與杠桿資金同步流出，但金額較小，其中北上資金因人民幣貶值而放緩了凈流入的速度，從中長期看外資凈流入的趨勢尚未改變；杠桿資金則在市場交投活躍度顯著下降的背景下，表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，加杠桿意愿下降，同樣也反映出市場目前賺錢效應(yīng)與機(jī)會(huì)不大。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為10.10，滬深300指數(shù)PE為12.10，中證500指數(shù)PE為25.72，中證1000指數(shù)PE為36.06，分別處于歷史52.73分位水平、歷史41.99分位水平、歷史35.94分位水平以及歷史32.12分位水平。上周各指數(shù)PE有所提升，整體上看，市場今年以來的反彈依然是估值修復(fù)為主，業(yè)績驅(qū)動(dòng)尚需時(shí)日，相比而言，IF無論在估值也是業(yè)績驅(qū)動(dòng)具備一定的比較優(yōu)勢，IC與IM在相對估值方面具有一定優(yōu)勢。從盤面上看，市場交投處于年內(nèi)低位，5月9日的壓力需要時(shí)間消化，而4月25日的低位支撐力度較強(qiáng)，市場短期或以此為區(qū)間運(yùn)行的概率較大。（觀點(diǎn)供參考）