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【后市展望】5月初美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放停止加息信號(hào)，然而隨后多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走出銀行業(yè)風(fēng)波影響并維持韌性疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)使市場(chǎng)對(duì)6月加息預(yù)期升溫，短期看美債收益率和美元指數(shù)同步回升使貴金屬利多驅(qū)動(dòng)減弱，但美國(guó)債務(wù)上限的風(fēng)險(xiǎn)將逐步加劇，多空因素交織下黃金短期將維持區(qū)間寬幅震蕩。中長(zhǎng)期看高利率水平下美國(guó)通脹走低和衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇并持續(xù)反映在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，刺激貴金屬的避險(xiǎn)配置需求，疊加逆全球化和央行加大購(gòu)金規(guī)模等因素支撐，未來(lái)隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向美元指數(shù)和美債收益率將承壓下行，并不斷推高金價(jià)均值水平，在回調(diào)后買(mǎi)入更有利。
　　【宏觀經(jīng)濟(jì)面】4月美國(guó)生產(chǎn)和商業(yè)活動(dòng)景氣度均有改善，銀行業(yè)風(fēng)波影響暫未完全顯現(xiàn)，非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期失業(yè)率走低反映勞動(dòng)力市場(chǎng)存在彈性，通脹下行斜率在消費(fèi)和薪資增長(zhǎng)平穩(wěn)的情況下有所放緩且核心通脹粘性仍存。中期看隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息持續(xù)銀行系統(tǒng)流動(dòng)性緊張使美國(guó)信貸環(huán)境收緊而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力加大，下半年或?qū)⒓铀賯鲗?dǎo)至消費(fèi)端并使就業(yè)市場(chǎng)惡化。
　　【美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策】美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議暗示將停止加息，然而從近期官員的發(fā)言來(lái)看內(nèi)部對(duì)6月是否加息存在分歧，總體上需求根據(jù)經(jīng)濟(jì)通脹情況來(lái)決定，但大部分官員對(duì)于年內(nèi)不會(huì)降息表態(tài)較為一致。市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策預(yù)期出現(xiàn)修正，6月加息概況和美債收益率均有回升。美國(guó)區(qū)域性銀行風(fēng)險(xiǎn)基本消退，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮表，在經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期較明確的情況下目前市場(chǎng)仍壓制下半年最快9月開(kāi)始降息。
　　【技術(shù)面】COMEX黃金回調(diào)短周期均線轉(zhuǎn)頭向下，但價(jià)格在60日均線支撐或存在支撐，若未完全跌破則在1960-2010美元形成新的波動(dòng)區(qū)間，MACD綠柱收窄反映空頭力量減弱。
　　【資金面】貴金屬價(jià)格高位回調(diào)對(duì)投資者買(mǎi)入黃金ETF的需求有所刺激，總體上散戶投資者和長(zhǎng)期資金加快配置，居民可支配收入和存款減少或壓抑投資需求，但回調(diào)有利于長(zhǎng)期資金入場(chǎng)配置，在去美元化的趨勢(shì)下未來(lái)持倉(cāng)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。