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宏觀方面，華盛頓債務上限談判撲朔迷離，鮑威爾暗示鑒于信貸壓力，利率可能無需上調至原定目標。國內方面，15日統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)新開工、銷售面積兩年同比依舊是下滑的，只有竣工端有所上行。說明當下的房地產(chǎn)端需求依舊承壓。但當下盤面對于供需已經(jīng)充分定價，接下來可能會交易經(jīng)濟刺激政策出臺。
　　產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量止跌，市場開始交易復產(chǎn)預期。焦煤洗煤廠開工在下行兩周之后，本周略有回升。短期來看，焦煤供給一方面受煤價下行抑制，另一方面受蒙煤通關減少、煤礦安監(jiān)趨嚴所致。不過，進口煤當下充當?shù)氖且粋€緩沖地帶的角色。如果煤價反彈，進口增加會抑制煤價向上彈性，如果煤價下跌，進口減少則會減緩煤價的下行。鋼廠鐵水產(chǎn)量止跌，焦企開工繼續(xù)下滑，焦企焦炭開始去庫，焦炭供需差有望再次走擴。
　　總體而言，宏觀層面，美國債務上限和美聯(lián)儲加息相互掣肘，短期方向不明。產(chǎn)業(yè)層面，焦煤供給短期壓力較小，需求繼續(xù)承壓。焦炭供需差有望再次走擴，焦企開始去庫。煤焦驅動雖未見拐點，但也并未進一步惡化，后續(xù)需持續(xù)關注邊際變化。估值方面，焦煤焦炭現(xiàn)貨均跌破21年年初的平臺，下方空間有限，已經(jīng)給出了較為合適的入場點位。當下9月合約距離交割較遠，資金容易走預期邏輯。交易所放松焦煤交易限額，持倉已經(jīng)創(chuàng)下21年9月以來的新高，市場分歧較大。驅動不明，估值偏低，鑒于市場對前期利空已經(jīng)充分計價，預期將進入磨底階段。當下波動較大，單邊不宜操作，可關注套利機會。建議JM9-1正套繼續(xù)持有。另外，焦強煤弱格局依舊，且焦煤上方空頭壓力更大，多09煉焦利潤頭寸可繼續(xù)持有。
　　風險因素：煤礦安全事故（上行風險）、刺激政策出臺（上行風險）