>> 國投安信期貨-棉花棉紗周報：弱現(xiàn)實強預(yù)期，鄭棉震蕩偏強-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
大小： |
6824KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹凱 |
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●國內(nèi)棉市:上周鄭棉震蕩走高，表現(xiàn)強勢:國內(nèi)棉花基本面總體呈現(xiàn)弱現(xiàn)實強預(yù)期的格局。弱現(xiàn)實，國內(nèi)進入淡季后需求走弱，上周棉花成交隨著價格上漲轉(zhuǎn)弱，純棉紗市場在下游訂單逐漸減少之下，成交量繼續(xù)減少，包括家紡以及服裝，其中家紡仍相對較好:新棉上市前，棉花供給仍然充足。強預(yù)期，新年度新疆種植面積減少，上周新疆部分地區(qū)再次遭遇低溫和大風天氣，新年度軋花廠搶收預(yù)期，美農(nóng)農(nóng)業(yè)部5月大幅調(diào)整23/24年度全球棉花消費，市場對于遠期需求也有向好的預(yù)期，導(dǎo)致鄭棉震蕩走高。近期國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)偏弱，4月份工業(yè)增加值低于預(yù)期，出口面臨壓力較大，市場對于內(nèi)需仍有擔憂;國際上，美聯(lián)儲6月份加息概率大幅降低，但美國債務(wù)上限問題仍在反復(fù)。短期宏觀對于棉價影響不大，市場交易邏輯仍在未來產(chǎn)業(yè)預(yù)期方面。下游開機仍在高位，棉紗和坯布庫存緩慢增加，但絕對庫存量仍不高，隨著棉花表現(xiàn)強勢，但下游跟漲乏力，短期基本面或限制鄭棉高度，繼續(xù)關(guān)注天氣、需求和下游庫存情況。
●國際棉市:美聯(lián)儲6月份加息概率大幅降低，美國債務(wù)上限問題仍在反復(fù);美國衣業(yè)部5月報告，大幅上調(diào)了23/24年度的棉花消費，全球23/24年度小幅去庫存:22/23年度美棉銷售進度偏快，平衡表偏緊;印度棉花協(xié)會繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量，均對國際棉價形成利多，但中期國際棉花消費仍然偏弱，或限制蘭棉的高度。樓至5月11日當周，2022/23蘭陸地棉周度簽約3萬噸，周降46%，較前四周平均水平降28%，其中中國簽約1.41萬噸，越南簽約0.54萬噸。目前美棉西南主產(chǎn)區(qū)仍偏干旱，但近期情況不斷緩解，未來兩周降雨仍高于正常水平。印度棉花協(xié)會繼續(xù)下調(diào)印度22/23年度棉花產(chǎn)量預(yù)期，截至2023年4月30日，22/23年度印度棉花累計上市量381.1萬噸，上市進度75%，累計上市量較21/2022年度同期下滑19.2%，落后幅度逐漸收窄。巴西棉花出口表現(xiàn)仍然偏弱，巴西國家供應(yīng)公司預(yù)計22/23年度巴西總產(chǎn)量可能為278.3萬噸，比2月份的預(yù)測低8.51%，校止05月14日當周，巴西(98.5%)棉花總的收割進度為0.2%，去年同期收割進度為0.3%，較去年同期慢0.1個百分點。
●總結(jié)展望:美棉22/23年度銷售進度偏快，平衡表偏緊;印度產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，全球新年度消費恢復(fù)，但中期棉花消費仍然偏弱，美棉走勢仍偏區(qū)間震蕩。國內(nèi)棉花市場，仍然昱現(xiàn)弱現(xiàn)實和強預(yù)期的格局，新睡種植面積減少、上周天氣問題，以及新年度軋花廠搶收預(yù)期，但弱現(xiàn)實就是需求進入淡季后走弱，短期棉花供給仍然充足，但一口價資源偏少，因此供給充足并未對盤面形成沖擊，中期鄭棉或延續(xù)大區(qū)間震蕩走勢，操作上暫時觀望。
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