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策略摘要
　　建議觀望。浙石化、衛(wèi)星等非煤裝置檢修逐步兌現(xiàn)，供應(yīng)下滑而聚酯開工帶動需求反彈的背景下，5-6月EG預(yù)期持續(xù)進入月頻去庫周期，周頻港口庫存去庫有所放緩，后續(xù)去庫速率掛鉤EG供應(yīng)端變化，即價格反彈后慎防煤制EG復(fù)工而減緩去庫幅度，預(yù)計區(qū)間震蕩為主
　　核心觀點
　　■市場分析
　　基差方面，周一EG張家港基差-86元/噸（+7）。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周一原油制EG生產(chǎn)利潤為-1467元/噸（-26），煤制EG生產(chǎn)利潤為-878元/噸（-112），仍維持深度虧損。
　　開工率方面，上周國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在50.31%（較上期下降6.35%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在42.94%（較上期下降11.61%）。煤頭裝置方面出現(xiàn)大幅降負(fù)。鎮(zhèn)海煉化（65）按計劃順利重啟。中海殼牌二期（40）臨停10天左右。衛(wèi)星石化（90）按計劃停車檢修。煤頭裝置方面河南煤業(yè)濮陽（20）重啟推遲至月底。新疆天業(yè)三期（60）按計劃停車檢修。新疆天盈（15）故障短停，重啟待定。內(nèi)蒙建元（26）重啟推遲一周。新疆廣匯（40）提負(fù)計劃推遲。山西美錦（30）臨停檢修一周。陜西榆林化學(xué)（60）臨停檢修一周左右。海外裝置方面LG大山（13）計劃本周停車檢修一個月。泰國PTT（40）計劃6月重啟。美國南亞（83+36）臨時降負(fù)2成一周左右。
　　進出口方面，周一EG進口盈虧-189元/噸（-46），進口持續(xù)一定虧損，到港有限。
　　下游方面，周一長絲產(chǎn)銷40%（-25%），滌絲產(chǎn)銷整體一般，短纖產(chǎn)銷40%（-122%），滌短產(chǎn)銷清淡。
　　庫存方面，本周一CCF華東EG港口庫存106萬噸（+4.6），主港庫存小幅累庫。
　　■策略
　　建議觀望。浙石化、衛(wèi)星等非煤裝置檢修逐步兌現(xiàn)，供應(yīng)下滑而聚酯開工帶動需求反彈的背景下，5-6月EG預(yù)期持續(xù)進入月頻去庫周期，周頻港口庫存去庫有所放緩，后續(xù)去庫速率掛鉤EG供應(yīng)端變化，即價格反彈后慎防煤制EG復(fù)工而減緩去庫幅度，預(yù)計區(qū)間震蕩為主。
　　■風(fēng)險
　　原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復(fù)情況。