>> 方正中期期貨-煤焦周報：鋼廠利潤被動改善，煤焦價格階段性企穩(wěn)-230521
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動力煤：本周主產(chǎn)區(qū)煤價暫穩(wěn)運行。煤礦根據(jù)拉運情況小幅調(diào)整煤價，動力煤市場價格漲跌互現(xiàn)。陜西本周部分煤礦減產(chǎn)，整體供應(yīng)水平有所收緊。但因下游需求較弱，排隊煤車數(shù)量也處于低位，各家煤礦以拉運情況來調(diào)整煤價，漲跌互現(xiàn)，單次幅度以10元/噸為主。內(nèi)蒙本周個別煤礦因倒工作面暫時停產(chǎn)，個別煤礦到礦拉運車輛增多，但仍有煤礦出貨不暢，庫存有所積累，產(chǎn)地市場整體趨穩(wěn)。港口方面，近期港口市場報價穩(wěn)中趨強(qiáng)，市場挺價意愿偏強(qiáng)，但需求不濟(jì)，實際成交有限。港口庫存累積高位，疏港壓力較大，價格上行空間受限。近期隨著全國氣溫不斷攀升，居民用電有所增加，部分區(qū)域電廠日耗上升，但現(xiàn)階段終端庫存仍處高位，疊加保供政策持續(xù)給予支撐，需求整體有限，采購并未出現(xiàn)明顯起色。進(jìn)口煤方面，市場暫穩(wěn)運行。
焦煤09合約本周沖高回落，期價收于1345元/噸，累計跌幅為0.5%。
焦煤：焦煤盤面本周沖高回落，波動加大，現(xiàn)貨市場走勢有所分化，部分地區(qū)挺價意愿增強(qiáng)，下游需求有所提升。煉焦煤煤礦坑口原煤和精煤庫存的累庫暫緩。5月18日當(dāng)周，坑口精煤庫存為275.12萬噸，較上周減少2.42萬噸，原煤庫存365.95萬噸，環(huán)比下降8.35萬噸。由于前期需求的疲弱，煤礦利潤持續(xù)向下游讓渡，原煤自身的開工意愿也出現(xiàn)下降。5月18日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為605.71萬噸，較上期減少0.63萬噸。洗煤廠開工出現(xiàn)回升。最近一期統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率75.64%，較上期上升1.37個百分點；日均產(chǎn)量63.53萬噸，環(huán)比增加0.41萬噸。供需改善下產(chǎn)地煤價出現(xiàn)止跌企穩(wěn)。煤礦端利潤近期雖然出現(xiàn)下降，但較正常水平仍有下行空間。當(dāng)前鋼廠對爐料端繼續(xù)維持低庫存策略，但隨著鐵水產(chǎn)量的企穩(wěn)，對焦炭價格的負(fù)反饋臨近尾聲。本周部分地區(qū)第八輪提降開始，下調(diào)50元/噸，降幅收窄。焦炭企業(yè)的開工率本周繼續(xù)回落，對原料端采購意愿不強(qiáng)。煤礦端出貨節(jié)奏依舊較慢，但部分煤種下調(diào)起拍價，流拍比有所下降。近期澳煤受進(jìn)口利潤下降的影響進(jìn)口有所轉(zhuǎn)弱。蒙煤進(jìn)口受低利潤影響通關(guān)車輛一度快速下降至400-600車附近，貿(mào)易商開始出現(xiàn)虧損，挺價意愿有所增強(qiáng)。中期來看，年內(nèi)國內(nèi)原煤生產(chǎn)較快增長，同時進(jìn)口量同比大幅增加的趨勢仍未改變。5月國內(nèi)煉焦煤供需平衡表預(yù)計呈現(xiàn)階段性的供需雙弱，價格下跌動能放緩。
整體而言：5月國內(nèi)煉焦煤供需平衡表預(yù)計呈現(xiàn)階段性的供需雙弱，焦煤利潤環(huán)比將繼續(xù)下降，進(jìn)一步向正常水平回歸。持續(xù)下跌后，近期焦煤挺價意愿增強(qiáng)，有望出現(xiàn)階段性超跌反彈，但空間有限，操作上維持逢高沽空的策略。
焦炭09合約本周波動較大，沖高回落，期價收于2156元/噸，累計漲幅為0.6%。
焦炭：焦炭盤面本周波動加劇，沖高回落?，F(xiàn)貨市場情緒無明顯提振，繼續(xù)偏弱運行。河北市場鋼廠對焦炭采購價下調(diào)50元/噸，至此焦炭第八輪降價全面落地。上游焦煤挺價意愿增強(qiáng)，焦企利潤近期被壓縮，開工積極性下降。截止至5月18日當(dāng)周，樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為83.72%，較上期下降0.32%，最近一周產(chǎn)量298.72萬噸，較上期減少1.13萬噸。隨著近日投機(jī)需求詢貨增加，焦企出貨情況有所改善，廠內(nèi)焦炭庫存明顯下降。實際需求方面，本周鐵水產(chǎn)量雖然出現(xiàn)企穩(wěn)，但鋼廠對爐料端補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存繼續(xù)維持低位。但持續(xù)減產(chǎn)下鋼廠利潤出現(xiàn)被動修復(fù)的跡象，第八輪提降后，弱終端向成材再向焦炭價格的負(fù)反饋臨近尾聲。截止至5月19日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.36%，環(huán)比上周上升1.26個百分點，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.12%，環(huán)比上升0.09個百分點；鋼廠盈利率33.33%，環(huán)比增加9.52個百分點，同比下降23.38個百分點；日均鐵水產(chǎn)量239.36萬噸，環(huán)比增加0.11萬噸，同比下降0.18萬噸。焦炭市場本周供弱需強(qiáng)，基本面有所改善。但年內(nèi)供強(qiáng)需弱的格局難改，后續(xù)新增產(chǎn)能仍將釋放。4月焦炭產(chǎn)量4129萬噸，同比增長2.3%，1-4月累計產(chǎn)量16171.3萬噸，同比增長3.7%。
整體而言：焦炭企業(yè)產(chǎn)量開始出現(xiàn)回落，鐵水產(chǎn)量企穩(wěn)，鋼廠利潤被動修復(fù)。第八輪提降落地后焦炭價格有望出現(xiàn)階段性超跌反彈，但空間有限，操作上維持逢高沽空的策略。
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