>> 宏源期貨-有色金屬周報(鉛)：供需雙緊，鉛錠社庫由增轉降-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 1269KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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庫存：社會庫存由增轉降（利多）
交易所庫存處于歷年同期相對低位（中性偏利多）
再生鉛成品庫存持續(xù)低位（中性偏利多）
利潤：貨源趨緊，廢電瓶價格易漲難跌，擠壓再生鉛利潤（利多）
原生鉛利潤小幅回落（中性偏利多）
供給：5月中下旬，原生鉛企業(yè)檢修，鉛錠供給或將趨緊（中性偏利多）
需求：淡季影響擴大，下游采購疲軟（利空）
出口虧損，出口窗口關閉（利空）
邏輯觀點：基本面來看，五一假期結束后，上下游企業(yè)積極復產，但下游消費淡季依舊，采購積極性較弱，出口則持續(xù)虧損狀態(tài)；供給方面，進入5月中下旬，部分原生鉛冶煉企業(yè)進入檢修狀態(tài)，減停產較多，廢電瓶流通貨源偏緊推漲再生鉛企業(yè)生產成本，鉛錠供應階段性收緊。供需雙緊的情況下，預期后續(xù)鉛錠庫存將維持低位，且去庫預期尚存。
行情展望：滬鉛區(qū)間震蕩為主，運行區(qū)間15,100-15,500元/噸。
風險因素：宏觀風險，冶煉廠檢修，高庫存壓力下下游大幅減產
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