>> 招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2023年5月第4周)：區(qū)縣城投短債行情歸來-230523
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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截至2023年5月22日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
城投債：
公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在5.3%以下；收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級市及區(qū)縣級、廣西地級市、云南地級市、青海地級市；其余區(qū)域中，天津、甘肅、寧夏等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債長短端呈現(xiàn)分化，1年以內(nèi)品種延續(xù)下行，但1年期以上品種收益率多出現(xiàn)調(diào)整。其中，短端收益率下行幅度超20BP的包括1-2年貴州地級市非永續(xù)、1年以內(nèi)云南省級非永續(xù)、1年以內(nèi)吉林區(qū)縣級非永續(xù)、1-2年寧夏地級市非永續(xù)城投債等，長端上行幅度較大的品種包括2-3年貴州區(qū)縣級非永續(xù)、2-3年云南地級市非永續(xù)城投債等。
私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在4.9%以下；收益率高于10%的品種出現(xiàn)在天津省級、貴州地級市及區(qū)縣級、廣西地級市、甘肅地級市、青海地級市及區(qū)縣級；其余的吉林、云南、遼寧等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益率多下行。其中，下行較大的有1年以內(nèi)吉林區(qū)縣級非永續(xù)、1年以內(nèi)甘肅地級市非永續(xù)、1年內(nèi)甘肅地級市非永續(xù)，分別下行100.91BP、74.86BP、37.43BP、39.8BP。
產(chǎn)業(yè)債：民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率以下行為主，但幅度均不超過10BP，而收益率上行較明顯的品種為1-2年民企公募永續(xù)債，幅度達(dá)到31.31BP。國企地產(chǎn)債收益率基本下行，幅度也均在10BP內(nèi)，2年內(nèi)民企公募非永續(xù)地產(chǎn)債收益率上行幅度較大，在30BP以上。
金融債：估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具。與上周相比，金融債收益率基本下行。具體來看，租賃公司債收益率下行，不過幅度都偏小，基本在7BP以內(nèi)；3年內(nèi)普通商金債收益率均下行，而3-5年品種收益率上行，幅度在5BP以內(nèi)；二永債收益率多下行，幅度最大的是1-2年股份行非永續(xù)債品種，下行7.69BP，而國有行1-2年非永續(xù)債品種收益率亦有上行，但幅度較??；此外，證券公司債及其次級債收益率也以下行為主，幅度均在5BP以下。
風(fēng)險提示：統(tǒng)計出現(xiàn)遺漏，高估值個券出現(xiàn)信用風(fēng)險
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