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智能駕駛板塊見(jiàn)底，邊際好轉(zhuǎn)信號(hào)趨于顯著。我們?cè)?月份外發(fā)的智能駕駛月報(bào)《板塊或已見(jiàn)底，GPT技術(shù)有望加速智駕落地》中，提出板塊或已見(jiàn)底，積極因素逐步顯現(xiàn)，從5月份上市公司財(cái)報(bào)及產(chǎn)業(yè)實(shí)踐來(lái)看，積極信號(hào)逐步增多。
　　（1）板塊龍頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，韌性凸顯。德賽西威23Q1營(yíng)收同比+26.8%，歸母凈利同比+3.9%，業(yè)績(jī)超預(yù)期；中科創(chuàng)達(dá)營(yíng)收同比+1.2%，歸母凈利同比+8.1%，汽車業(yè)務(wù)大概率處于可觀增長(zhǎng)狀態(tài)。
　　（2）特斯拉上調(diào)車型售價(jià)，OEM價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)烈度或緩解。近期特斯拉全線上調(diào)在華銷售主力車型價(jià)格，從產(chǎn)業(yè)邏輯出發(fā)，我們預(yù)判OEM未來(lái)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)烈度將更多取決于下游需求復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)龍頭定價(jià)策略等因素，中長(zhǎng)期來(lái)看，下游需求復(fù)蘇更為重要。OEM價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的的供應(yīng)鏈玩家競(jìng)爭(zhēng)，在一定程度上有利于行業(yè)集中度提高，部分板塊龍頭以此為機(jī)遇，在尾部玩家出清過(guò)程中，進(jìn)一步抬升市占率。
　?。?）特斯拉FSD存在入華可能性，或進(jìn)一步催化OEM堅(jiān)定智能化投入節(jié)奏。根據(jù)汽車之心披露信息，近期上海市經(jīng)信委智能制造推進(jìn)處副處長(zhǎng)陳可樂(lè)表示，下階段上海將進(jìn)一步深化與特斯拉的合作，推動(dòng)自動(dòng)駕駛、機(jī)器人等功能板塊在滬布局。同時(shí)，根據(jù)上海汽車報(bào)披露信息，百度智能汽車事業(yè)部總經(jīng)理儲(chǔ)瑞松認(rèn)為，F(xiàn)SD會(huì)在今年或明年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，并在2025年規(guī)?；_(kāi)放。如果后續(xù)進(jìn)展得到更多公開(kāi)信息驗(yàn)證，伴隨著特斯拉FSD在華的開(kāi)放使用，預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步催化OEM堅(jiān)定智能化投入節(jié)奏。
　　投資建議。我們繼續(xù)看好中科創(chuàng)達(dá)（AI戰(zhàn)略清晰，汽車業(yè)務(wù)未來(lái)有望開(kāi)辟第二成長(zhǎng)曲線）、德賽西威（充分受益于英偉達(dá)駕駛域芯片量產(chǎn)落地）、經(jīng)緯恒潤(rùn)（智能駕駛稀缺tier1）等產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，同時(shí)建議積極關(guān)注千方科技、萬(wàn)集科技等順周期的智慧交通標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。國(guó)內(nèi)汽車價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇及銷量波動(dòng)對(duì)相關(guān)公司業(yè)務(wù)的影響；ADAS、高等級(jí)智能駕駛域控制器等新產(chǎn)品推廣及滲透不及預(yù)期；各類非傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈廠商入局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)展不及預(yù)期。