>> 海通證券-2023年4月私募基金月報(bào)：牛市格局未變，推薦標(biāo)準(zhǔn)配置-230524
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
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| 1246KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
倪韻婷,徐燕紅,吳其右 |
| 下載權(quán)限： |
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行業(yè)要聞：監(jiān)管曝光私募從事債券交易五大典型問(wèn)題：接盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)債、公開(kāi)募資等問(wèn)題頻出；證券私募新規(guī)來(lái)了：?jiǎn)我粋€(gè)股合計(jì)持倉(cāng)不超3成流通盤(pán)、存續(xù)規(guī)模不低于1000萬(wàn)。
產(chǎn)品發(fā)行：2023年4月新發(fā)私募基金2207只，較上月增加22.34%，與去年同期相比增加了43.50%。具體來(lái)看，4月A股整體分化，上證綜指全月上漲1.54%，月初，制造業(yè)PMI與非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)向上趨勢(shì)延續(xù)，但從一季度宏觀數(shù)據(jù)的絕對(duì)增速來(lái)看，回升力度偏溫和，整體來(lái)看4月A股震蕩，私募基金的發(fā)行量有所回升，不過(guò)私募基金產(chǎn)品的發(fā)行量或存在一定滯后性并可能受到不完全統(tǒng)計(jì)的影響。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)：股票市場(chǎng)：2023年4月，A股整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。從結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)來(lái)看，隨著AIGC技術(shù)持續(xù)迭代，游戲開(kāi)發(fā)效率提升且成本有望優(yōu)化，且游戲作為內(nèi)容行業(yè)，加快供給往往能創(chuàng)造更大的需求，游戲行業(yè)未來(lái)有望增收，全月傳媒行業(yè)漲幅領(lǐng)先；另外，隨著天氣逐步回暖，各地工程施工進(jìn)度推進(jìn)，建筑業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)擴(kuò)張加快，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策的影響，建筑行業(yè)景氣度向上，全月建筑裝飾行業(yè)大漲；最后，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)端和負(fù)債端基本面得到改善，保險(xiǎn)產(chǎn)品消費(fèi)需求將逐步復(fù)蘇，疊加新準(zhǔn)則有利于行業(yè)利潤(rùn)和凈資產(chǎn)釋放，全月保險(xiǎn)行業(yè)同樣較優(yōu)。債券市場(chǎng)：2023年4月，債市上漲，長(zhǎng)端利率下行顯著，信用債整體上漲。本月公布的經(jīng)濟(jì)增速略超預(yù)期、一季度GDP實(shí)際同比增速4.5%，但四月以來(lái)公布的部分經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)開(kāi)始走弱，且央行舉行一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)強(qiáng)調(diào)將利率保持在合適水平，保險(xiǎn)和銀行等配置力量也在持續(xù)買(mǎi)入，四月債市整體上漲。商品市場(chǎng)：4月商品市場(chǎng)下跌，南華商品指數(shù)下跌4.11%。
投資策略：股票市場(chǎng)：①22/10以來(lái)價(jià)值、成長(zhǎng)均是內(nèi)部分化明顯，行業(yè)和指數(shù)角度均可驗(yàn)證。②本質(zhì)上過(guò)去一段時(shí)間行情是情緒修復(fù)，政策和事件驅(qū)動(dòng)下數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中特估表現(xiàn)好，未來(lái)行情或進(jìn)入基本面驅(qū)動(dòng)。③全年牛市格局未變，當(dāng)前處在蓄勢(shì)階段，行業(yè)或階段性再平衡。本期股票多頭策略給予標(biāo)準(zhǔn)配置建議。債券市場(chǎng)：我們建議從拉久期波段策略轉(zhuǎn)為控久期票息策略。本期固定收益策略給予標(biāo)準(zhǔn)略偏低配置建議。商品市場(chǎng)：商品方面，經(jīng)濟(jì)緩復(fù)蘇下大宗商品延續(xù)去庫(kù)期。本期管理期貨策略產(chǎn)品給予標(biāo)準(zhǔn)略偏多配置建議。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告業(yè)績(jī)回顧部分是基于基金歷史表現(xiàn)進(jìn)行的客觀分析點(diǎn)評(píng)，涉及的基金不構(gòu)成投資建議；投資建議部分，需要警惕貨幣政策、證券市場(chǎng)相關(guān)政策的不確定性影響。
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