>> 方正中期期貨-滬鋁期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-230524
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤(pán)】5月24日，滬鋁主力合約AL2307低開(kāi)低走，早盤(pán)開(kāi)始大幅下挫，報(bào)收于17550元/噸，環(huán)比下跌2.31%。長(zhǎng)江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌280元/噸，南通A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌270元/噸，A00鋁錠現(xiàn)貨平均升貼水140元/噸。
【重要資訊】上游方面，內(nèi)蒙古白音華鋁業(yè)計(jì)劃下半年40萬(wàn)噸全面達(dá)產(chǎn)。據(jù)國(guó)家能源局和中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，2023年正常氣候情況下，夏季全國(guó)最高用電負(fù)荷約為13.7億千瓦左右，比2022年增加8000萬(wàn)千瓦。如果出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)段大范圍極端高溫天氣，全國(guó)最高用電負(fù)荷可能比2022年增加近1億千瓦。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年4月中國(guó)原鋁凈進(jìn)口9.59萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)43.5%，同比增長(zhǎng)3272%。2023年1-4月原鋁凈進(jìn)口總量達(dá)30.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1069%。下游方面，截至4月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約26.5億千瓦，同比增長(zhǎng)9.7%。其中，風(fēng)電裝機(jī)容量約3.8億千瓦，同比增長(zhǎng)12.2%；太陽(yáng)能發(fā)電約4.4億千瓦，同比增長(zhǎng)36.6%。上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)至64.2%。庫(kù)存方面，2023年5月22日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存66.9萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降3.7萬(wàn)噸，較2022年5月歷史同期庫(kù)存下降27.3萬(wàn)噸。
【交易策略】從盤(pán)面上看，資金呈大幅流入態(tài)勢(shì)，主力多頭增倉(cāng)較多。國(guó)內(nèi)供給端緊張局面有所好轉(zhuǎn)，各地復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)小幅增加。而成本端煤炭?jī)r(jià)格以及預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格的下滑也使得鋁價(jià)的成本支撐大幅減弱。但還需繼續(xù)關(guān)注西南地區(qū)水電供應(yīng)情況。需求方面，下游加工企業(yè)開(kāi)工率小幅下滑，未來(lái)臨近淡季恐怕難有明顯改善。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，倫鋁庫(kù)存小幅減少。盤(pán)面跟隨工業(yè)品集體下挫，建議偏空思路對(duì)待，中長(zhǎng)期依然維持寬幅震蕩走勢(shì)。需關(guān)注供給端擾動(dòng)以及美指走勢(shì)，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。
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