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光伏風(fēng)電裝機(jī)高增，乘用車銷售恢復(fù)放緩。下游消費(fèi)景氣分化，地產(chǎn)銷售仍弱于往年同期，生豬價(jià)格繼續(xù)磨底，乘用車銷量恢復(fù)趨緩，服務(wù)消費(fèi)景氣小幅回升；中游鋼材玻璃價(jià)格上漲，水泥需求依舊偏弱，氣溫回落發(fā)電量周環(huán)比下滑，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)開工率多數(shù)提升，光伏、風(fēng)電等新興制造業(yè)裝機(jī)高增；上游煤炭?jī)r(jià)格跌幅收窄，工業(yè)金屬價(jià)格反彈；居民出行意愿回落，貨運(yùn)景氣小幅下滑但快遞件量顯著回升。
　　下游消費(fèi)：地產(chǎn)銷售延續(xù)低位，乘用車銷售復(fù)蘇放緩。30大中城市商品房成交面積較19年同期下滑21.8%，同比降幅有所收窄，10大重點(diǎn)城市二手房成交面積較19年同期下滑8.2%，補(bǔ)償性需求釋放完畢后地產(chǎn)復(fù)蘇動(dòng)能有所減弱；生豬平均價(jià)周環(huán)比下滑0.9%，4月能繁母豬去化放緩，Q2供過(guò)于求格局預(yù)計(jì)延續(xù)；上周乘用車零售/批發(fā)銷量較4月同期下滑11%/2%，主因部分消費(fèi)需求已在4月底5月初提前釋放，乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)5月乘用車銷量環(huán)比增長(zhǎng)6.6%；服務(wù)消費(fèi)景氣有所回升，消費(fèi)復(fù)蘇指數(shù)、電影票房收入環(huán)比上漲。
　　中游制造：鋼材玻璃價(jià)格上漲，風(fēng)電光伏裝機(jī)高增。1）基建地產(chǎn)鏈：上周鋼材需求依舊偏弱，螺紋鋼表觀消費(fèi)量較19年同期下滑21.2%，鋼企主動(dòng)減產(chǎn)下鋼價(jià)環(huán)比有所回升；水泥需求偏弱價(jià)格下跌，浮法玻璃價(jià)格小幅上漲；2）傳統(tǒng)制造業(yè)：企業(yè)發(fā)電量環(huán)比/同比變化-2.1%/+18.9%；全/半鋼胎開工率周環(huán)比上升0.6%/0.4%；PTA工廠/聚酯工廠/江浙織機(jī)開工率周環(huán)比變化-0.9%/3.5%/6.2%；3）新興制造業(yè)：1-4月光伏、風(fēng)電裝機(jī)量同比增長(zhǎng)186%、48%，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行帶動(dòng)終端收益率提升，2022年高招標(biāo)量支撐風(fēng)電裝機(jī)高增長(zhǎng)。
　　上游資源：動(dòng)力煤價(jià)跌幅放緩，工業(yè)金屬價(jià)格反彈。秦皇島Q5500動(dòng)力煤價(jià)周環(huán)比下跌1.0%，下游采購(gòu)意愿依舊偏弱，坑口主動(dòng)減產(chǎn)，加之供應(yīng)商降價(jià)意愿減弱對(duì)煤價(jià)有所支撐；SHFE銅/鋁價(jià)周環(huán)比上漲1.7%/3.3%，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地，市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇的擔(dān)憂情緒緩釋，帶動(dòng)工業(yè)金屬價(jià)格反彈，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)仍取決于國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇情況。
　　人流物流：出行活躍度有所下滑，快遞件量環(huán)比高增。10大主要城市地鐵客運(yùn)量、百城擁堵延時(shí)指數(shù)、國(guó)內(nèi)航班執(zhí)飛架次較19年同期增長(zhǎng)4.9%、1.1%、8.7%，周環(huán)比有所下滑但仍維持高位；貨運(yùn)景氣小幅回落，全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)周環(huán)比下滑0.7%，同比下滑3.5%，高速公路貨車通行量/全國(guó)鐵路貨運(yùn)量周環(huán)比變化-0.6%/+0.3%，較22年同期變化+6.4%/-2.1%；全國(guó)郵政快遞攬收/投遞量環(huán)比增長(zhǎng)6.5%/2.6%，較22年同期增長(zhǎng)25.0%/16.9%；集運(yùn)運(yùn)價(jià)回落，SCFI指數(shù)周環(huán)比下跌1.1%，BDI/BCI/BPI/BSI指數(shù)周環(huán)比下滑9.1%/11.7%/10.5%/1.9%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)與需求恢復(fù)情況不及預(yù)期，海外衰退超預(yù)期。