>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230525
| 上傳日期： |
2023/5/26 |
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| 1226KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】盡管美元指數(shù)震蕩走強(qiáng)利空貴金屬，但是對債務(wù)違約的擔(dān)憂情緒仍存，給貴金屬提供支撐，貴金屬連續(xù)下跌后出現(xiàn)小幅反彈。截止17:00,現(xiàn)貨黃金整體在1954-1964.8美元/盎司區(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；現(xiàn)貨白銀整體在22.89-23.14美元/盎司震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。繼續(xù)關(guān)注美國債務(wù)上限談判進(jìn)展。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)維持偏弱行情，滬金跌0.36%至448元/克，滬銀跌1.55%至5336元/千克。
【重要資訊】①美國眾議院議長麥卡錫表示，債務(wù)上限談判取得了一些進(jìn)展；一些問題仍未解決，談判將在當(dāng)?shù)貢r間周三晚繼續(xù)進(jìn)行；本周末可能就債務(wù)上限問題達(dá)成原則性協(xié)議。②美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，官員們對6月暫停加息意見不一，一些與會者稱，在未來的會議上可能需要進(jìn)一步的政策緊縮。官員一致認(rèn)為通脹率過高且下降速度慢于預(yù)期，強(qiáng)調(diào)要依賴數(shù)據(jù)且不太可能降息。③歐洲央行行長拉加德：對歐洲央行來說，當(dāng)務(wù)之急是將通脹及時降至2%的中期目標(biāo)；我們也將會這樣做；面對不斷變化的地緣政治、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和氣候變化的威脅，歐洲央行將面臨更多需要應(yīng)對的挑戰(zhàn)；我們必須繼續(xù)在一個根本不穩(wěn)定的世界中提供穩(wěn)定性。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險以及債務(wù)上行僵局等黑天鵝事件的影響。前期，美歐銀行業(yè)危機(jī)和債務(wù)上限僵局引發(fā)避險需求，美聯(lián)儲政策收緊預(yù)期轉(zhuǎn)向，貴金屬前期持續(xù)走強(qiáng)；近期，影響貴金屬行情調(diào)整的因素依然存在，美國債務(wù)上限僵局雖然仍未打破，但是最后妥協(xié)達(dá)成一致可能性較大，美聯(lián)儲官員整體維持偏鷹派講話，降低年內(nèi)降息預(yù)期，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期暫無更明顯的預(yù)期，美國銀行業(yè)危機(jī)暫時緩解；以上諸多因素影響下，貴金屬仍存在調(diào)整的空間。后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、央行購金持續(xù)等宏觀因素下，黃金仍將會刷新歷史新高，貴金屬逢低做多依然是核心。
運(yùn)行區(qū)間分析：倫敦金刷新歷史新高后出現(xiàn)調(diào)整行情，下方關(guān)注1950-1970美元/盎司（440-445元/克）支撐，若跌破則關(guān)注1900美元/盎司（430元/克）支撐；未來隨著聯(lián)儲政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)、央行購金持續(xù)、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金續(xù)刷歷史新高可能性依然較高。白銀跌破24美元/盎司整數(shù)關(guān)口（5400元/千克），可能會繼續(xù)測試23美元/盎司（5300元/千克）支撐，跌至22美元/盎司（5000元/千克）的可能性較小；上方關(guān)注繼續(xù)26美元/盎司（5900元/千克）阻力位。貴金屬偏弱行情仍未走完，建議繼續(xù)等貴金屬行情企穩(wěn)再低位做多，風(fēng)險偏好者亦可逐步構(gòu)建貴金屬多單。風(fēng)險事件引發(fā)避險需求，政策將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，貴金屬中長期行情仍偏強(qiáng)，逢低做多依然是核心。
貴金屬期權(quán)方面，貴金屬出現(xiàn)調(diào)整行情，暫時不建議進(jìn)行操作；待行情企穩(wěn)建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2308P400合約，如AG2308P5000合約。
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