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鐵礦日間盤面繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨市場價(jià)格繼續(xù)回調(diào)。本周成材表需繼續(xù)萎縮，五大鋼種產(chǎn)量延續(xù)下行，黑色系集體承壓，鐵礦跌幅相對(duì)較窄，弱終端向爐料價(jià)格的負(fù)反饋仍在持續(xù)。4月地產(chǎn)投資增速依舊疲弱，新開工無明顯改善，使得鐵礦遠(yuǎn)月估值難有明顯抬升。鐵礦石后續(xù)的企穩(wěn)動(dòng)力有望來自下游鋼廠利潤的階段性被動(dòng)修復(fù)。持續(xù)減產(chǎn)下成材當(dāng)前庫存已降至偏低水平，終端需求轉(zhuǎn)入淡季之前，成材價(jià)格具備止跌反彈的條件。而對(duì)上游煤焦端利潤的擠壓仍在持續(xù)，焦炭第9輪提降已可能落地。近期爐料端價(jià)格的累計(jì)跌幅較成材更為明顯，使得鋼廠利潤空間持續(xù)被動(dòng)修復(fù)，當(dāng)前部分廠家已有一定的利潤空間，對(duì)鐵礦價(jià)格的支撐力度有望增強(qiáng)。上周鐵水的減產(chǎn)暫告結(jié)束，鐵礦需求端階段性企穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持相對(duì)高位。鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存再度刷新前低，剛性需求下，鐵礦石現(xiàn)貨市場下游采購意愿有所增強(qiáng)。但隨著成材需求繼續(xù)走弱，對(duì)鐵礦的價(jià)格支撐下降，黑色系進(jìn)入淡季后將重回下行通道。上周外礦到港壓力集中釋放，鐵礦港口庫存出現(xiàn)累庫。但預(yù)計(jì)5月整體到港壓力不大，月底之前港口較難出現(xiàn)趨勢性累庫，基本面對(duì)鐵礦價(jià)格短期具備一定的支撐力度。淡季來臨之前鐵礦主力合約或有階段性企穩(wěn)，但中期下行趨勢難改。
　　【交易策略】
　　持續(xù)減產(chǎn)下，鋼廠利潤空間近期被動(dòng)修復(fù)，對(duì)鐵礦價(jià)格負(fù)反饋減弱。淡季來臨之前鐵礦主力合約或有階段性企穩(wěn)，但中期下行趨勢難改，繼續(xù)維持逢高沽空的策略