>> 山西證券-有色金屬行業(yè)周報：鋰價強勢反彈回30萬元／噸-230526
| 上傳日期： |
2023/5/26 |
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| 4455KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
楊立宏 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點
板塊市場表現(xiàn)
板塊漲跌幅：有色金屬板塊報收4440.64，周變化-3.07%，排名第21，跑贏上證綜指-0.57pct。
子板塊表現(xiàn)：錫、鎢微漲，其他子板塊普跌。其中，子板塊市場表現(xiàn)前三名：錫（0.99%）、鎢（0.45%）、磁性材料（-0.42%）；子板塊市場表現(xiàn)后三位：鉛鋅（-4.42%）、鈷（-4.44%）、鋰（-4.45%）。
金屬價格表現(xiàn)
基本金屬：LME銅報收7891美元/噸，周變動-5.02%；上期所陰極銅（活躍合約）報收63460元/噸，周變動-3.50%。LME鋁報收2245美元/噸，周變動-3.44%；上期所鋁（活躍合約）報收17650元/噸，周變動-4.47%。
貴金屬：COMEX黃金報收1969.20美元/盎司，周變動-0.73%；國內黃金期貨價格（活躍合約）報收448.58元/克，周變動-0.86%。COMEX白銀報收23.07美元/盎司，周變動-3.09%；國內白銀期貨價格（活躍合約）報收5397.00元/千克，周變動-0.06%。
能源金屬：氫氧化鋰價格28.25萬元/噸，周變動3.67%；工業(yè)級碳酸鋰價格28.25萬元/噸，周變動24.18%；電池級碳酸鋰價格30.25萬元/噸，周變動25.00%。鈷酸鋰價格28.50萬元/噸，周變動8.57%；電解鈷價格25.50萬元/噸，周變動-0.97%；硫酸鈷價格37.25元/千克，周變動2.05%；四氧化三鈷價格147.50元/千克，周變動0.00%。LME鎳收盤價21090美元/噸，周變動0.91%；SHFE鎳收盤價169080元/噸，周變動2.19%；電池級硫酸鎳價格33800元/噸，周變動0.00%。
小金屬：鎂錠價格25050元/噸，周變動-7.39%；鈀價格365元/克，周變動-3.18%；鈦鐵價格35400元/噸，周變動-0.56%；金屬硅價格19000元/噸，周變動-6.63%；鐠釹氧化物價格482500元/噸，周變動2.88%。
投資建議
基本金屬：宏觀方面，美國債務上限談判仍無進展，美元持續(xù)強勢對銅價帶來壓力；海外需求下降趨勢向國內傳導，出口方面均維持同比下降態(tài)勢，2023年4月，中國出口未鍛軋銅及銅材8.50萬噸，同比下降27.0%；中國出口未鍛軋鋁及鋁材46.17萬噸，同比下降22.6%。本周，智利森蒂內拉銅礦工會接受了避免罷工的提議，銅礦供應持續(xù)恢復；港口運輸問題也陸續(xù)得到解決，加工費持續(xù)上漲，本周銅精礦TC加工費88美元/噸，較上周增長1.73%。電解鋁產能緩慢恢復中，本周電解鋁企業(yè)開工率85.27%，較上周增加0.26%，但終端需求較弱，地產表現(xiàn)疲軟，下游開工率維持較低水平，本周鋁材開工率41.01%，周環(huán)比下降0.05%。國內工業(yè)弱復蘇，基本金屬價格承壓，建議關注博威合金、天山鋁業(yè)、神火股份。
能源金屬：2023年5月25日，電池級碳酸鋰價格用不到一個月的時間重返30萬元/噸。短期來看，終端需求恢復雖然較為緩慢，但下游補庫存需求較為積極，鋰價或仍有小幅上漲空間；5月狹義乘用車零售銷量預計173.0萬輛，環(huán)比6.6%，受去年同期疫情和供應鏈受損造成的低基數(shù)影響，同比增長27.7%；其中新能源零售銷量預計58.0萬輛，環(huán)比增長10.5%，同比增長60.9%，滲透率33.5%。長期來看，鋰礦建設與擴產產能于2023年下半年和2024年集中釋放，鋰價有較大下行壓力；據我們測算，2023H2全球新增鋰精礦產能約24萬噸LCE，2024年約44萬噸LCE，2024年底鋰精礦產能較2022年底增加88%。建議關注天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、中礦資源、贛鋒鋰業(yè)。
風險提示
終端需求恢復不及預期；供給超預期釋放；海外地緣政治風險。
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