>> 銀河期貨-銅周度基本面分析-230527
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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| 2146KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎 |
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供應(yīng)：銅精礦干擾減少，QB2、kfm、Oyu等銅礦陸續(xù)有產(chǎn)量出來，加上冶煉廠進(jìn)入檢修期，現(xiàn)貨TC繼續(xù)回升至89美元/頓。
國內(nèi)供應(yīng)寬松，SMM統(tǒng)計4月份產(chǎn)量為97萬噸，1-4月份精銅供應(yīng)同比增加35萬噸。
最近廢銅貨源開始減少，精廢價差收窄至1000元以內(nèi)，下游及冶煉廠都有減產(chǎn)情況，拆解廠也反應(yīng)收貨困難，后續(xù)會影響到國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量。
海外精銅干擾逐漸減少，韓國onsan檢修后恢復(fù)，剛果金TFM礦特許使用金問題解決后，20萬噸濕法銅將陸續(xù)運(yùn)到國內(nèi)。最近印尼gresik、美國kennecotte冶煉廠檢修，歐洲pirdop冶煉廠5月份檢修。
需求：本周銅價下跌到63000附近以后，下游積極補(bǔ)庫，加上廢銅少的原因，精銅現(xiàn)貨市場成交火熱。
庫存：本周全球銅庫存下降1.58萬噸至34.29萬噸，其中國內(nèi)社會庫存下降0.51萬噸，保稅區(qū)銅庫存下降2.41萬噸，LME銅庫存增加5750噸，COMEX銅庫存增加62噸。
中國冶煉廠出口到LME的銅陸續(xù)到貨，LME發(fā)生交倉。國內(nèi)方面，低價刺激下游買貨，加上廢銅減少，現(xiàn)貨升水高企，進(jìn)口窗口打開，國內(nèi)社庫及保稅區(qū)庫存去庫超預(yù)期。
價格：
本周銅價先抑后揚(yáng)，銅價跌到63000附近以后，下游集中買盤，加上廢銅減少，銅庫存去庫及高升水給銅價很強(qiáng)的支撐性，銅價可能會回到66000附近位置。隨著銅價反彈，廢銅的拋出會對銅價起到抑制作用，預(yù)計下周銅價在62000-66000區(qū)間運(yùn)行。
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