>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報(bào)-230525
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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棉花市場消息
1、今日鄭棉延續(xù)下跌，棉花現(xiàn)貨交投較昨日繼續(xù)好轉(zhuǎn)，中大型棉企成交較好，市場總體成交量較大。棉花現(xiàn)貨紡企掛單活躍，當(dāng)前掛單多在CF09合約15400及以下，較多甚至仍在15000以下；今日較多棉商調(diào)漲基差，棉花現(xiàn)貨新疆庫銷售基差重心整體上移，目前22/23機(jī)采雙28雜3內(nèi)主流銷售基差在CF09+400~500公定疆內(nèi)庫，極少低基差仍在350~400；部分22/23雙28.5+，含雜2.5內(nèi)，白三碼值b2基差報(bào)價(jià)已在CF09+550~600公定，疆內(nèi)庫。一口價(jià)方面，一口價(jià)報(bào)價(jià)零星且價(jià)格偏高，成交稀少。
2、據(jù)澳大利亞行業(yè)機(jī)構(gòu)的報(bào)道，今年的棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到550萬包，價(jià)值39億美元。目前，昆士蘭西南部和新南威爾十州北部已經(jīng)報(bào)告了良好的產(chǎn)量和優(yōu)質(zhì)作物。另外，由于2023年少雨，下一季的種植面積預(yù)計(jì)將會減少。
3、AGRICOOP，截至2023/05/18至2023/05/24當(dāng)周，印度棉花主產(chǎn)區(qū)（92.4%）周度降雨量為10.5mm，相對正常水平低3.4mm，相比去年同期高0.7mm。2023/03/01至2023/05/24棉花主產(chǎn)區(qū)累計(jì)降雨量為126mm，相對正常水平高12.1mm。
觀點(diǎn)
全球方面：5月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產(chǎn)量變化不大，但是消費(fèi)大幅調(diào)增，全球期末庫存變化不大。美國方面，新年度棉花產(chǎn)量調(diào)增了22.5萬噸至337.5萬噸，最近美棉主產(chǎn)區(qū)干旱情況緩解，未來一段時(shí)間市場可能更加關(guān)注美棉產(chǎn)區(qū)的天氣情況。最近美棉簽約情況不錯(cuò)。美棉未來天氣炒作可能性較大，價(jià)格走勢偏強(qiáng)。
國內(nèi)市場：短期內(nèi)棉花現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足，本年度新疆棉產(chǎn)量625萬噸左右，新棉上市前市場供應(yīng)充足，今年棉花銷售情況較好。消費(fèi)端，下游表現(xiàn)尚可，4月份出口數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)較好，而國內(nèi)需求表現(xiàn)亮眼，紡企紗布庫存處于相對低位但是庫存略增，紡織企業(yè)開機(jī)率尚可。根據(jù)USDA報(bào)告新年度棉花的產(chǎn)量在599萬噸，較本年度減少近70萬噸。長周期來看，一方面國內(nèi)消費(fèi)端逐漸恢復(fù)，而在政策端也在刺激國內(nèi)的消費(fèi)，新一年預(yù)計(jì)國內(nèi)消費(fèi)預(yù)計(jì)尚可，另一方面隨著新年度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降以及高成本支撐預(yù)計(jì)棉花中長期偏強(qiáng)。
【交易策略】
1、單邊：新年度預(yù)計(jì)棉花種植成本高且面積預(yù)計(jì)減少幅度較大，市場將關(guān)注點(diǎn)放在面積減少及天氣炒作上面，新年度中國棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)將大幅減少，棉花大趨勢上偏強(qiáng)走勢。但是短期內(nèi)宏觀市場偏空，棉花出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，短期內(nèi)宏觀偏空氛圍可能仍將繼續(xù)，受其影響棉花短期將繼續(xù)下調(diào)，9月合約下方15400附近有一定的支撐，建議先觀望。棉紗價(jià)格趨勢跟隨棉花價(jià)格走勢。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：觀望。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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