>> 銀河期貨-農(nóng)產(chǎn)品月報(bào)：面積減少疊加較差天氣，棉花中長期偏強(qiáng)走勢-230526
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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回顧：5月上旬新疆天氣仍不太好，北疆低溫天氣以及南疆突降大雪天氣，本來今年新疆棉預(yù)計(jì)播種面積大幅下降，結(jié)合當(dāng)下天氣炒作，棉花價(jià)格走強(qiáng)。9月合約價(jià)格從最低點(diǎn)15360元/噸最高上漲至16340元/噸附近，上漲近1000元/噸，之后由于宏觀偏弱勢棉花價(jià)格出現(xiàn)明顯回落?；仡?月份，國內(nèi)棉花市場供應(yīng)充足，棉花商業(yè)庫存處于高位，而消費(fèi)端需求尚可，產(chǎn)品庫存相對較低，而開機(jī)率也基本上能夠維持，消費(fèi)沒有太好也沒有太差，基本上能夠處于維持狀態(tài)，甚至3、4月份出現(xiàn)的終端數(shù)據(jù)都表現(xiàn)亮眼，但是實(shí)際5、6月份的數(shù)據(jù)能否維持目前仍不太確定，從國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況來看，可能5、6月份終端的消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。
展望：6月份國內(nèi)市場，本年度棉花預(yù)計(jì)在新棉上市前市場供應(yīng)較為充足，但是整個(gè)棉花的銷售進(jìn)度較好，市場供應(yīng)端壓力不大；下游需求情況預(yù)計(jì)將表現(xiàn)一般，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不及預(yù)期，預(yù)計(jì)5、6月份的需求將表現(xiàn)一般。新年度預(yù)計(jì)國內(nèi)棉花種植面積將大幅減少，新疆棉由于各種原因種植面積也將出現(xiàn)明顯下降，但是種植成本將維持在高位，新疆地區(qū)今年天氣情況對棉花種植不太友好，短期的未來市場可能將關(guān)注點(diǎn)放在面積減少及天氣炒作上面。新年度棉花減產(chǎn)預(yù)期大且植棉成本高，未來9月份可能大概率面臨軋花廠搶收情況，因此國內(nèi)棉花大趨勢上偏強(qiáng)，短期如果宏觀偏空可能會(huì)跟隨回調(diào)。
國外市場，5月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡情況，新年度棉花產(chǎn)量和今年變化不大，消費(fèi)端較本年度大幅調(diào)增，全球棉花期末庫存變化不大。從5月份開始市場將關(guān)注點(diǎn)更多的放到了新年度棉花的產(chǎn)需變化上，而6月份隨著北半球棉花的生長，市場關(guān)注的重點(diǎn)會(huì)在天氣上，今年厄爾尼諾現(xiàn)象概率越來越大，后期天氣炒作預(yù)計(jì)也比較多。美棉市場本年度簽約任務(wù)已經(jīng)完成，新年度棉花播種面積減少但是產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加，但是338萬噸棉花產(chǎn)量也并不算高，由于本年度銷售任務(wù)完成，市場將更加關(guān)注新年度棉花的產(chǎn)需情況。如果宏觀利空消息出現(xiàn)預(yù)計(jì)美棉價(jià)格重心將震蕩上移，但是如果出現(xiàn)宏觀事件而且對棉花的消費(fèi)有影響屆時(shí)市場將重新評估棉花的供需及走勢。印度市場目前來看本年度棉花上市進(jìn)度非常緩慢，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量將大幅低于往年，但是新年度預(yù)計(jì)印度棉花產(chǎn)量將增加，厄爾尼諾將帶來印度半島干旱，季風(fēng)也將受影響，因此后期新年度印度棉花的播種和生長情況也需要市場關(guān)注。
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