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指數(shù)情況：5月第三周，恒生科技指數(shù)錄得下跌，單周跌幅為1.35%。本周指數(shù)走勢疲弱，主要原因是CPI同比漲幅處于低位，市場消費力仍在緩慢修復。此外，國際政治形勢仍然嚴峻，市場避險情緒持續(xù)。同期，納斯達克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)錄得上漲，單周漲幅3.06%。截至2023年5月19日，恒生科技指數(shù)PE-TTM為26.83x，處于恒生科技指數(shù)成立以來最低。
　　個股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊股票多數(shù)股價下跌。港股方面，云音樂、微盟集團、騰訊為本周表現(xiàn)前三，單周漲幅為8.0%、6.3%、2.2%。美股方面，微博、百度為本周跑贏指數(shù)的股票，單周漲幅為5.6%、3.5%。年初至今，SEA、網(wǎng)易、金山軟件為累計漲幅前三，累計漲幅分別為33.5%、21.3%、18.4%。
　　資金流向：騰訊控股、理想汽車分別為南向、非南向凈流入第一。在恒生科技指數(shù)成分股中，南向資金凈流入前五的公司分別為騰訊控股、美團-W、中芯國際、快手-W、華虹半導體；非南向資金凈流入前五的公司分別為理想汽車-W、小鵬汽車-W、小米集團-W、百度集團-SW、網(wǎng)易-S。
　　互聯(lián)網(wǎng)板塊重點新聞：
　　AI動態(tài)：1）2023年4月社會消費品零售總額同比增長18.4%；2）騰訊云、阿里云宣布部分產(chǎn)品下調價格；3）ChatGPT正式推出iOSAPP。
　　公司動態(tài)：1）騰訊廣告“全流量通投”上線視頻號競價廣告；2）阿里巴巴：阿里宣布多項業(yè)務子集團分拆融資計劃；3）美團優(yōu)選進行組織調整，大區(qū)改為省區(qū)且自負盈虧；美團在中國香港正式推出外賣品牌KeeTa；4）美國一州宣布全面禁止TikTok。
　　投資建議：一季度財報已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布，根據(jù)各公司業(yè)務的恢復節(jié)奏，我們的推薦順序如下：1)第一梯隊：主業(yè)游戲、支付、廣告均顯著受益于消費恢復的互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊控股；受益于版號常態(tài)化，以及新游戲《蛋仔派對》持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異的游戲龍頭網(wǎng)易；2）第二梯隊：受益于消費復蘇的電商龍頭阿里巴巴；3）第三梯隊：受益于消費需求及游戲廣告復蘇的互聯(lián)網(wǎng)公司快手；受益于線下流量復蘇、主業(yè)競爭格局緩和的本地生活龍頭美團。
　　風險提示：政策風險，疫情反復的風險，短視頻行業(yè)競爭格局惡化的風險，宏觀經(jīng)濟下行導致廣告大盤增速不及預期的風險，游戲公司新產(chǎn)品不能如期上線或者表現(xiàn)不及預期的風險等。