>> 華泰期貨-甲醇日報：港口基差略有縮小，西北周初指導價略有調(diào)降-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢高做空套保。內(nèi)地方面，存量煤頭裝置開工仍偏低，但傳統(tǒng)下游進入季節(jié)性淡季，內(nèi)地工廠庫存連續(xù)底部回升，內(nèi)地對港口的支撐將減弱；港口甲醇低價刺激回流內(nèi)地需求以及刺激轉(zhuǎn)口需求，但隨著馬油裝置復工，轉(zhuǎn)口支撐線預期下壓。三江的輕烴裂解項目及下游EG新裝置投產(chǎn)，后續(xù)關(guān)注興興MTO裝置的負荷變動，對甲醇需求有下壓預期。
核心觀點
■市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09+140，港口基差略有縮小，西北周初指導價略有調(diào)降。
國內(nèi)甲醇開工率維持低位，兗礦新疆30萬噸甲醇裝置計劃5月底檢修；蒲城清潔能源70萬噸/年甲醇制烯烴裝置+90萬噸/年甲醇裝置于5月24日晚間停車檢修，預計時長10天；恒有能源19.96萬噸/年MTP烯烴裝置臨時停車，重啟時間待定；神華寧煤167萬噸+60萬噸/年+100萬噸/年甲醇裝置正常運行。25萬噸/年甲醇裝置停車檢修，暫無重啟計劃。50+50萬噸/年烯烴裝置正常運行。
港口方面，外盤開工提升到高位，接近本年度最高點。關(guān)注伊朗Kaveh230萬噸/年裝置近期重啟狀況，馬來Petronas5月22日2號裝置已重啟，關(guān)注其負荷變化情況。后期非伊到港預期仍大。江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置計劃于6月份重啟，該裝置此前于12月3日停車檢修，甲醇低價背景下，此消息帶動價格反彈，然而實際仍未官方確認，具體裝置動態(tài)將繼續(xù)跟蹤。
■策略
建議逢高做空套保。內(nèi)地方面，存量煤頭裝置開工仍偏低，但傳統(tǒng)下游進入季節(jié)性淡季，內(nèi)地工廠庫存連續(xù)底部回升，內(nèi)地對港口的支撐將減弱；港口甲醇低價刺激回流內(nèi)地需求以及刺激轉(zhuǎn)口需求，但隨著馬油裝置復工，轉(zhuǎn)口支撐線預期下壓。三江的輕烴裂解項目及下游EG新裝置投產(chǎn)，后續(xù)關(guān)注興興MTO裝置的負荷變動，對甲醇需求有下壓預期。
■風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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