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鐵礦日間盤面走弱，反彈動(dòng)能跟隨成材減弱。上周成材表需雖然繼續(xù)萎縮，但由于近期爐料端價(jià)格的累計(jì)跌幅較成材更為明顯，使得鋼廠利潤(rùn)空間持續(xù)被動(dòng)修復(fù)。當(dāng)前部分廠家已有一定的利潤(rùn)空間，主動(dòng)減產(chǎn)意愿下降。上周鐵水產(chǎn)量止跌回升，鐵礦實(shí)際日耗繼續(xù)維持高位，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫(kù)存水平繼續(xù)創(chuàng)新低，對(duì)鐵礦有剛性采購(gòu)需求，支撐現(xiàn)貨價(jià)格。焦炭第9輪提降上周落地，本輪降幅收窄，弱終端向爐料價(jià)格的負(fù)反饋臨近尾聲。隨著成材價(jià)格止跌回升，爐料端價(jià)格有望出現(xiàn)階段性超跌反彈。但4月地產(chǎn)投資增速依舊疲弱，銷售無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，新開工無(wú)明顯改善，使得鐵礦遠(yuǎn)月估值難有明顯抬升。今年高溫天氣或?qū)⑻崆暗絹?lái)，成材需求轉(zhuǎn)入淡季后，黑色系將再度面臨承壓。5月外礦整體到港壓力不大，月底之前港口較難出現(xiàn)趨勢(shì)性累庫(kù)，上周港口庫(kù)存維持穩(wěn)定，基本面對(duì)鐵礦價(jià)格短期具備一定的支撐力度。但下半年鐵礦石供需平衡表大概率將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞５緛?lái)臨之前鐵礦主力合約或有階段性反彈，但空間有限，中期下行趨勢(shì)難改。
　　【交易策略】
　　持續(xù)減產(chǎn)下，鋼廠利潤(rùn)空間近期被動(dòng)修復(fù)，對(duì)鐵礦價(jià)格負(fù)反饋減弱。鐵水產(chǎn)量止跌回升，外礦短期到港壓力不大，港口庫(kù)存和鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存均去化?；久嬷蜗拢F礦主力合約在淡季來(lái)臨之前或有階段性超跌反彈，但中期下行趨勢(shì)難改，繼續(xù)維持逢高沽空的策略。