>> 方正中期期貨-紙漿期貨日報-230530
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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紙漿期貨主力合約日間震蕩走弱，現(xiàn)貨市場謹(jǐn)慎觀望，進(jìn)口針葉漿價格窄幅回落。部分地區(qū)進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨價格回落25元/噸，闊葉漿價格相對平穩(wěn)。下游原紙行業(yè)走勢不一，多維持按需采漿，交投氛圍溫和。
紙漿期貨弱勢回調(diào)，現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)定，部分下調(diào)，銀星5300元，俄針5100元，闊葉漿維持4300-4400元。為緩解庫存壓力，一家加拿大生產(chǎn)商本周將NBSK價格下調(diào)20美元/噸，加拿大NBSK價格為670-700美元/噸，北歐NBSK面價為680美元/噸，而成交價則在630-670美元/噸，南美和印尼漂闊漿調(diào)漲30-40美元/噸，印尼和南美漂闊漿價格分別升至490美元/噸和505-510美元/噸。供需方面，4月木漿進(jìn)口量創(chuàng)歷史單月新高，1-4月木漿進(jìn)口量累計增加138萬噸，針葉漿進(jìn)口量環(huán)比季節(jié)性減少，但同比仍較高，僅低于2019年，闊葉漿單月進(jìn)口量維持歷史高位。PPPC數(shù)據(jù)顯示，4月W-20國家木漿發(fā)貨量同比減少7.4%，針、闊葉漿同比分別減少8.9%和3.5%，1-4月對中國地區(qū)木漿發(fā)貨量同比增加1%，高于歐洲、北美、日本等地，表明海外需求下滑可能更為嚴(yán)重，導(dǎo)致發(fā)貨向中國傾斜，加劇后者供應(yīng)壓力。國內(nèi)成品紙整體依然較弱，文化紙大幅下跌、白卡紙繼續(xù)下調(diào)，生活用紙止跌略漲，下游低價減少但市場補(bǔ)庫熱情有限，紙廠生產(chǎn)利潤改善，但紙廠補(bǔ)庫積極性仍受終端需求拖累，港口木漿庫存變化不大。宏觀上看，4月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體轉(zhuǎn)差，地產(chǎn)、消費、出口均弱于預(yù)期，政策力度有所升溫，但落實情況并不明朗，海外經(jīng)濟(jì)下行趨勢未結(jié)束，成品紙內(nèi)外需預(yù)期并不樂觀。
當(dāng)前紙廠即期利潤明顯修復(fù)，市場交投好轉(zhuǎn)，成品紙產(chǎn)量高于去年，紙漿剛需穩(wěn)定，但成品紙市場還未走穩(wěn)，價格繼續(xù)下跌，同時外需下降的利空并未完全釋放，紙漿價格大跌后海外供應(yīng)縮量有限，缺乏明確的上漲驅(qū)動，超跌反彈后轉(zhuǎn)向震蕩運行，等待補(bǔ)庫過后新的矛盾出現(xiàn)，關(guān)注5000支撐和5300壓力，向下壓力相對更大
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