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【觀點(diǎn)及建議】
　　PTA：成本坍塌，趨勢(shì)向下。下方關(guān)注5166前低處支撐。操作上多LU空PTA，多PTA空MEG中期仍可繼續(xù)持有。階段性參與9-1正套頭寸。市場(chǎng)近期交易的主線在于成本坍塌邏輯，并不在供需邏輯。供需層面PTA近期處于去庫(kù)格局，新鳳鳴檢修結(jié)束供應(yīng)回歸，然整體開工率仍維持在72%左右的低位，而需求端聚酯開工維持90%的高位，加上月底聚酯工廠仍有采購(gòu)需求。然而整體宏觀環(huán)境并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化，紡服消費(fèi)仍然處于淡季階段，因此階段性補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)的反彈空間預(yù)計(jì)有限。加上PX6月份裝置重啟較多，進(jìn)入大幅累庫(kù)階段，PXN仍偏高估，PTA中期仍有估值下行壓力，不排除下探前低位置處的可能性。
　　MEG：下探3850位置，多PTA空乙二醇中期繼續(xù)持有。乙二醇交易的核心在于供應(yīng)端的收縮已經(jīng)達(dá)到極限，隨著后續(xù)裝置檢修和轉(zhuǎn)產(chǎn)結(jié)束，6-7月份國(guó)產(chǎn)供應(yīng)將重新回到135萬(wàn)噸規(guī)模，同時(shí)海外進(jìn)口乙二醇陸續(xù)到港，6月份進(jìn)口也將重回60萬(wàn)噸水平，再次進(jìn)入累庫(kù)格局。因此乙二醇總體趨勢(shì)仍偏弱。關(guān)注前低3850處支撐。