>> 海通證券-海外經(jīng)濟政策跟蹤-美國：6月加息預(yù)期升溫-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華，李俊 |
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經(jīng)濟：美國債務(wù)上限談判原則上達成協(xié)議，將提升債務(wù)上限兩年，同時將削減和限制兩年內(nèi)的政府開支。美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表持續(xù)收縮，除BTFP與FIMA外的流動性支持工具使用量均有所回落。商業(yè)銀行貸款與存款端規(guī)模較上一周有所回升，不過中小銀行或仍面臨一定的破產(chǎn)風險。6月加息預(yù)期顯著上升。截至5月27日，市場由上周預(yù)期6月停止加息，轉(zhuǎn)變?yōu)轭A(yù)期6月大概率加息25BP。此外，市場預(yù)期年內(nèi)降息50BP以上的概率也由上周的61.8%下降至38.4%。10年期美債收益率上升至3.80%，主因10年期美債實際收益率上升，后續(xù)仍需關(guān)注市場預(yù)期的“糾偏”。
美國收支仍強，4月美國個人可支配收入維持強勁增長，消費支出也仍處于高位。通脹壓力仍大，4月PCE價格指數(shù)同比增速有所回升，尤其核心PCE壓力仍大。房地產(chǎn)逐步企穩(wěn)，4月新房銷售增速由負轉(zhuǎn)正，顯著回升。景氣持續(xù)分化。5月Markit制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI之間的分化仍在進一步擴大；4月美國核心資本品新訂單同比增速有所回升。歐洲方面，5月歐元區(qū)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI同樣呈現(xiàn)持續(xù)分化現(xiàn)象；消費者信心指數(shù)小幅回升，但仍顯著低于疫情前水平；4月歐盟28國粗鋼產(chǎn)量同比增速回落。
政策：美聯(lián)儲官員在6月是否加息上出現(xiàn)分歧，不過多數(shù)官員認為是否加息仍需要觀察更多數(shù)據(jù)，并且基本上都不認為年內(nèi)會降息。歐央行多位官員堅持鷹派立場，歐央行加息周期或仍將繼續(xù)；英國通脹壓力仍大，英央行官員表示若通脹頑固或?qū)⑦M一步加息；
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