>> 川財證券-5月PMI數(shù)據(jù)點評：5月經(jīng)濟景氣水平小幅回落-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
崔裕,陳靂 |
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事件
5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個百分點，低于臨界點，制造業(yè)景氣水平小幅回落。（國家統(tǒng)計局）
點評
制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動仍需鞏固。5月份制造業(yè)PMI為48.8%，較上月下降0.4個百分點，低于臨界點，我國經(jīng)濟景氣水平有所回落。當(dāng)前我國經(jīng)濟增長好于預(yù)期，“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力得到緩解，但也要認(rèn)識到存在內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足的形勢。5月生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為54.1%，企業(yè)對近期行業(yè)發(fā)展保持樂觀。當(dāng)前市場主體活力、居民消費潛力和產(chǎn)業(yè)升級動力持續(xù)釋放，工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)步回升態(tài)勢保持不變，制造業(yè)為宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇提供動力，為穩(wěn)定經(jīng)濟大盤打下堅實基礎(chǔ)。穩(wěn)健的貨幣政策更加精準(zhǔn)有力，在各項存量和增量政策大力支持下，多舉措助力穩(wěn)增長。我國政府債務(wù)水平以及宏觀杠桿水平仍處在良好狀態(tài)，2023年繼續(xù)推行積極的財政政策具有可靠的基礎(chǔ)和條件，專項債、稅收政策、政府采購等仍有可為，經(jīng)濟恢復(fù)信心充足。
從不同企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)PMI為50.0%，比上月上升0.7個百分點，位于臨界點；中、小型企業(yè)PMI分別為47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1個百分點，位于臨界點以下，中小型制造業(yè)企業(yè)當(dāng)前仍面臨較大的生產(chǎn)壓力。結(jié)構(gòu)性貨幣政策加大對制造業(yè)、民營小微企業(yè)的支持力度，在一系列促進工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)增長等政策措施的大力支持下，中小企業(yè)受抑制的產(chǎn)需將會逐步恢復(fù)。
主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均回落。主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為40.8%和41.6%，比上月下降5.6和3.3個百分點，跌落至近期低點，一方面是因為近期部分大宗商品價格持續(xù)下行，另一方面是因為市場需求偏弱。
制造業(yè)生產(chǎn)和需求景氣水平恢復(fù)力度仍需加強。生產(chǎn)方面，5月生產(chǎn)指數(shù)為49.6%，較上月回落0.6個百分點，新訂單指數(shù)為48.3%，低于上月0.5個百分點，兩個指數(shù)均出現(xiàn)回落，位于收縮區(qū)間，制造業(yè)產(chǎn)需兩端景氣水平恢復(fù)力度仍需加強。外需方面，5月新出口訂單指數(shù)為47.2%，較上月回落0.4個百分點。當(dāng)前海外經(jīng)濟體衰退風(fēng)險增加，短期內(nèi)會對我國出口帶來壓力，出口增速可能會有所放緩。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，出現(xiàn)嚴(yán)重信用事件，政策變化不及預(yù)期。
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