>> 國投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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| 1268KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
需求迎來淡季，環(huán)比相對(duì)承壓，韌性有待觀察，去庫逐漸放緩。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，基連增速回落，工業(yè)企業(yè)利潤大幅下滑，5月PMI指數(shù)低于預(yù)期，地產(chǎn)銷售復(fù)蘇不楊，新開工仍大幅下滑，政策刺激力度有待加碼。鋼廠減產(chǎn)階段性放緩，后期仍面臨負(fù)反饋壓力，關(guān)注粗鋼壓減推進(jìn)情況。盤面整體依然疲弱，大幅調(diào)整后波動(dòng)加劇，關(guān)注政策及市場情緒變化。
【鐵礦】
供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運(yùn)增加，非主流發(fā)運(yùn)有所回暖，國內(nèi)到港量反彈，供給季節(jié)性增量逐步釋放。需求端近期鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，但終端需求較為疲弱，淡季鐵水存在減產(chǎn)預(yù)期。整體來看，鐵礦供需寬松，港口庫存的拐點(diǎn)臨近，不過盤面經(jīng)過前期的回調(diào)后已經(jīng)體現(xiàn)了一定需求悲觀的預(yù)期。鐵礦目前缺少向上的驅(qū)動(dòng)，但進(jìn)一步大幅下跌也存在難度，預(yù)計(jì)走勢以震蕩為主。
【焦炭】
沫炭笫九輪提降落地，跌幅仍為50，上周大跌主要受鋼材表需數(shù)據(jù)及焦煤預(yù)期上的拖系。需求端，煉鋼利潤有所修復(fù)，鐵水自減產(chǎn)回到復(fù)產(chǎn)，但還需等待淡季到來及各地區(qū)結(jié)合平控的具體執(zhí)行去驗(yàn)證鐵水產(chǎn)量的下降幅度。供應(yīng)端，原料煤跌幅稍緩，焦化仍保有微薄利潤，但焦爰供應(yīng)回升后因產(chǎn)地原庫繼續(xù)有所回落。焦炭現(xiàn)貨市場跌勢舒緩，基差收斂后再次小幅擴(kuò)張，仍建議結(jié)合鋼市情緒進(jìn)行震蕩偏弱操作。
【焦煤】
鋼材表需數(shù)據(jù)疲弱，再疊加蒙煤季度長協(xié)價(jià)格下移預(yù)期的沖擊，上周焦煤增倉大跌。蒙煤甘其毛都日通關(guān)仍在600車左右，但三季度長協(xié)價(jià)格預(yù)計(jì)有所下移，對(duì)憔煤期價(jià)形成直接拖系。近期國內(nèi)焦煤底交情況有明顯好轉(zhuǎn)，階段性下游有所補(bǔ)庫。國內(nèi)焦煤礦銷售好轉(zhuǎn)，出現(xiàn)小幅提產(chǎn)。目前看山西安全檢查消息也并暫無進(jìn)一步影響。焦煤趨勢性向下趨勢難苴接言底，邊際變化雖存但難言扭轉(zhuǎn)，盤面估值受蒙煤預(yù)期拖累進(jìn)一步下移，暫時(shí)按偏弱態(tài)勢操作。
【硅錳】
市場邊際增量影響較小，整體需求仍然較為疲弱。市場傳聞年內(nèi)粗鋼產(chǎn)量平控，預(yù)計(jì)市場對(duì)鋼廠需求預(yù)期較年初有所下降，對(duì)于硅錳價(jià)格有一定消極影響。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加硅錳供應(yīng)過剩幅度仍在擴(kuò)大，預(yù)計(jì)硅錳盤面價(jià)格較為承壓，而且遠(yuǎn)期錳礦價(jià)格下行壓力較大，阿議反彈做空為主。
【硅缺】
需求方面，鋼廠或減產(chǎn)保價(jià)，鋼廠利潤較低，預(yù)計(jì)鋼招價(jià)格同比下降為主。金屬鎂和出口需求較為平淡。供應(yīng)方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)減停產(chǎn)有所增加，市場庫存去化緩慢，預(yù)計(jì)09合約仍然面臨較大下行壓力。建議反彈做空為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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