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策略摘要
　　建議觀望。非煤裝置檢修兌現(xiàn)造成的供應(yīng)下滑是本輪5-6月EG去庫(kù)周期的主要驅(qū)動(dòng)，但周頻港口庫(kù)存卻有所反彈，去庫(kù)不及預(yù)期；另外價(jià)格反彈將引發(fā)煤制EG復(fù)工而減緩去庫(kù)幅度，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，周三EG張家港基差-76元/噸（-3）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工，周三原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1627元/噸（+75），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-622元/噸（-68），仍維持深度虧損。
　　開(kāi)工率方面，上周?chē)?guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在52.92%（+2.61%），其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在53.45%（+10.51%）。遼寧北方化學(xué)（20）提負(fù)一成。中海殼牌二期（40）按計(jì)劃重啟。恒力（90+90）滿負(fù)荷運(yùn)行。浙石化二期（80）按計(jì)劃停車(chē)檢修。新裝置三江石化（100）試車(chē)提負(fù)中。煤頭裝置方面河南煤業(yè)濮陽(yáng)（20）重啟計(jì)劃推遲。新疆天盈（15）、陜煤渭化（30）、山西美錦（30）、陜西榆林化學(xué)（60）按計(jì)劃重啟。海外裝置方面韓國(guó)樂(lè)天麗水（12+16）以轉(zhuǎn)產(chǎn)EO為主。樂(lè)天大山2#（40）降負(fù)兩成。LG大山（13）檢修計(jì)劃推遲至本周末。加拿大陶氏（48）滿負(fù)荷運(yùn)行中。加拿大陶氏（35）按計(jì)劃?rùn)z修3周。伊朗Marun（45）由低負(fù)荷提升正常運(yùn)行。馬來(lái)西亞石油（75）3月停車(chē)后本周重啟。
　　進(jìn)出口方面，周三EG進(jìn)口盈虧-148元/噸（+16），進(jìn)口持續(xù)一定虧損，到港有限。
　　下游方面，周三長(zhǎng)絲產(chǎn)銷(xiāo)35%（-25%），滌絲產(chǎn)銷(xiāo)整體回落，短纖產(chǎn)銷(xiāo)60%（+15%），滌短產(chǎn)銷(xiāo)尚可。
　　庫(kù)存方面，本周一CCF華東EG港口庫(kù)存101.2萬(wàn)噸（-4.8），主港庫(kù)存小幅去庫(kù)。
　　■策略
　　建議觀望。非煤裝置檢修兌現(xiàn)造成的供應(yīng)下滑是本輪5-6月EG去庫(kù)周期的主要驅(qū)動(dòng)，但周頻港口庫(kù)存卻有所反彈，去庫(kù)不及預(yù)期；另外價(jià)格反彈將引發(fā)煤制EG復(fù)工而減緩去庫(kù)幅度，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復(fù)情況