>> 開源證券-晨會紀要-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 355KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢迪 |
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觀點精粹
總量視角
【宏觀經(jīng)濟】消費K型修復，經(jīng)濟動能暫弱，政策窗口將近——兼評5月PMI數(shù)據(jù)——宏觀經(jīng)濟點評-20230531
2023年5月官方制造業(yè)PMI48.8%，前值49.2%，預期49.5%；5月官方非制造業(yè)PMI54.5%，前值56.4%，預期56.4%。中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù)(BCI)為55.0%，前值58.8%。制造業(yè)：PMI延續(xù)走弱，分項全面下滑。服務(wù)業(yè)：PMI連續(xù)5個月改善，結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)K型分化。建筑業(yè)：景氣度大幅下滑拖累非制造業(yè)PMI，預計5月基建增速為9.0%。
行業(yè)公司
【醫(yī)藥：九洲藥業(yè)(603456.SH)】轉(zhuǎn)型小分子CDMO，老牌原料藥企業(yè)再起航——公司首次覆蓋報告-20230530
公司從早期的特色原料藥產(chǎn)銷研模式成功轉(zhuǎn)型至專利藥研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)（CDMO）領(lǐng)域，研發(fā)質(zhì)量與服務(wù)能力得到海內(nèi)外客戶的一致認可。近年來，公司CDMO業(yè)務(wù)進入高速發(fā)展期，收入占比持續(xù)提升。公司傳統(tǒng)特色原料藥產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)穩(wěn)定貢獻收入，核心產(chǎn)品多國暢銷；CDMO業(yè)務(wù)深度綁定大客戶與大單品，業(yè)績彈性逐漸釋放。我們看好公司的長期發(fā)展，預計2023-2025年公司的歸母凈利潤為12.45/16.74/21.73億元，EPS為1.38/1.86/2.42元，當前股價對應PE為22.2/16.5/12.7倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
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