>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
大小： |
1594KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【市場概覽】
聚酯：福建某直紡滌短工廠前期減停的200噸/天短纖生產(chǎn)線恢復(fù)。
湖北某直紡滌短工廠3萬噸短纖裝置今日升溫，預(yù)計6月6日出產(chǎn)品。
江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點附近平均估算在3-4成，江浙幾家工廠產(chǎn)銷在50%、90%、0%、25%、10%、40%、40%、30%、25%、50%、45%、10%、20%、20%、30%、30%、40%、100%、100%、50%、100%、50%、80%。
直紡滌短產(chǎn)銷一般，平均60%，部分工廠產(chǎn)銷：80%，70%，50%，50%，50%，70%，80%，20%。
【趨勢強度】
PTA趨勢強度：-1 MEG趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PTA：成本坍塌，趨勢向下。下方關(guān)注5166前低處支撐。操作上多PTA空PF，多PTA空MEG中期仍可繼續(xù)持有。關(guān)注9-1反套。市場近期交易的主線在于成本坍塌邏輯，并不在供需邏輯。供需層面PTA近期處于去庫格局，新鳳鳴檢修結(jié)束供應(yīng)回歸，然整體開工率仍維持在72%左右的低位，而需求端聚酯開工維持90%的高位，加上月底聚酯工廠仍有采購需求。然而整體宏觀環(huán)境并未發(fā)生實質(zhì)性的變化，紡服消費仍然處于淡季階段，因此階段性補庫帶來的反彈空間預(yù)計有限。加上PX6月份裝置重啟較多，進入大幅累庫階段，PXN仍偏高估，PTA中期仍有估值下行壓力，不排除下探前低位置處的可能性。
MEG：下探3850位置，多PTA空乙二醇中期繼續(xù)持有。乙二醇交易的核心在于供應(yīng)端的收縮已經(jīng)達到極限，隨著后續(xù)裝置檢修和轉(zhuǎn)產(chǎn)結(jié)束，6-7月份國產(chǎn)供應(yīng)將重新回到135萬噸規(guī)模，同時海外進口乙二醇陸續(xù)到港，6月份進口也將重回60萬噸水平，再次進入累庫格局。因此乙二醇總體趨勢仍偏弱。關(guān)注前低3850處支撐。
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