>> 銀河期貨-白糖日報-230531
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃瑩 |
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白糖：
國際方面，隔夜海外原糖及白糖均休市。此前，受巴西生產(chǎn)進度加快影響，ICE原糖一度大跌，但就在休市前一交易日，糖價出現(xiàn)明顯反彈，因宏觀風險有所緩解。上周五ICE 7月原糖上漲0.54美分，或2.17%，至每磅25.37美分。基本面上，巴西蔗糖行業(yè)協(xié)會(Unica)日前公布數(shù)據(jù)顯示，該國中南部地區(qū)5月上半月甘蔗壓榨量為4,397.6萬噸，較上年同期跳升28.25%，同時5月上半月糖產(chǎn)量料為253萬噸，較上年同期增加50%。短期巴西加速壓榨對糖價有所制約，但仍需跟蹤該國后續(xù)生產(chǎn)節(jié)奏及港口物流情況，另外關注可能出現(xiàn)的厄爾尼諾天氣對各主產(chǎn)國產(chǎn)量預期的影響。宏觀面上，近期風險事件對糖價擾動加強，不過隨著上周末美國債務上限達成初步協(xié)議，投資者擔憂情緒暫時緩和，但目前該協(xié)議仍需等待國會通過，警惕市場情緒反復可能。
國內方面，2022/23年度國內食糖基本定產(chǎn)，減產(chǎn)背景下進口因成本高企受到抑制，短期供應緊張局面未改，但市場對于輪儲投放的猜疑不斷。鄭商所日前發(fā)布公告稱，自2023年5月30日結算時起，白糖期貨2309合約的交易保證金標準調整為12%，白糖期貨2311合約的交易保證金標準調整為10%。交易所提保動作亦引發(fā)市場政策猜想。另一方面，目前處于國內純銷售期，食糖去庫及銷售情況值得關注，中糖協(xié)此前數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，全國累計銷糖率57.4%，同比加快10個百分點。第三方商業(yè)庫存同比上年下降30%，環(huán)比前兩個月銷量速度放緩，市場預計5月廣西銷糖50萬噸左右。高糖價限制下游采購欲望，替代糖源有出現(xiàn)擠占原有食糖市場份額跡象。預計鄭糖近期維持高位震蕩走勢。
【交易策略】
1.單邊：近期政策因素帶動了市場的緊張情緒，交易量大幅下降，近、遠月合約持倉量明顯下降，價格波動收窄，市場態(tài)度趨于謹慎。除此以外，5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也成為市場關注焦點，受糖價大幅上漲影響，市場預期月度數(shù)據(jù)將低于往年水平，但考慮到減產(chǎn)因素，產(chǎn)銷率仍將保持較高水平，庫存同比偏低。后期重點關注政策信息及產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，在政策不清晰的情況下建議謹慎交易。
2.期權：繼續(xù)持有看漲比例價差，持有到期。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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