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投資要點(diǎn)：
　　投資鏈：房地產(chǎn)投資累計(jì)同比增速下降、基建投資累計(jì)同比增速下降。23年4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速回落至4.70%，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速下降至6.40%，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)同比增速回落至9.80%；5月以來銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳、黃金、銀價(jià)格均震蕩下行；5月動(dòng)力煤價(jià)格下降至729元/噸，焦煤價(jià)格持續(xù)下跌；5月以來鋼價(jià)先漲后跌，整體下降；5月以來輕質(zhì)純堿、重質(zhì)純堿價(jià)格均下降；4月普通水泥平均價(jià)格下降；4月大型客車、中型客車、輕型客車銷量當(dāng)月同比增速均上升。
　　消費(fèi)鏈：地產(chǎn)銷量累計(jì)同比增速下降、汽車銷量當(dāng)月同比增速上升。23年4月社消額當(dāng)月名義同比增速上升至18.40%，商品房銷售面積累計(jì)同比增速降幅擴(kuò)大，增速回落至-5.36%；汽車銷量當(dāng)月同比增速升至82.80%，家電零售額當(dāng)月同比上升至2.53%。23年3月北京旅游收入當(dāng)月同比增速上升至59.40%，4月海南旅游收入當(dāng)月同比增速上升至136.30%。4月頭孢、抗生素類阿莫西林價(jià)格不變；5月以來維A價(jià)格上升，維E價(jià)格下降，維B1與VC價(jià)格不變。
　　出口鏈：對美國、歐盟、日本出口增速上升，對東盟出口增速下降。23年4月家具類、燈具類、船舶、塑料制品、汽車零件、高新技術(shù)產(chǎn)品的出口金額累計(jì)同比增速上升，農(nóng)產(chǎn)品、玩具類、成品油、焦炭、煤、鋼材、未鍛造的鋁及鋁材、機(jī)電產(chǎn)品的出口金額累計(jì)同比增速下降；4月對美國、歐盟、日本出口金額當(dāng)月同比增速上升，對東南亞出口金額當(dāng)月同比增速下降；5月26日CCFI下降至938.74，5月30日BDI下降至1123。
　　價(jià)格鏈：23年5月以來油價(jià)下降、豬價(jià)下降。WTI：5月30日下降至69.46美元/桶；5月以來秦皇島煤價(jià)下降：PVC：23年5月30日期貨價(jià)格下降至5621元/噸，5月26日現(xiàn)貨價(jià)格下降為5563元/噸；MDI：23年5月26日純MDI價(jià)格上升至19500元/噸，聚合MDI價(jià)格下降至15400元/噸；5月重質(zhì)純堿價(jià)格較4月有所下降，輕質(zhì)純堿價(jià)格較4月有所下降。農(nóng)產(chǎn)品鏈：5月以來白砂糖價(jià)格上漲，棉花價(jià)格上漲；5月24日豬價(jià)下降至14.36元/公斤；白酒5月以來估值較23年4月下降，相對滬深300和全部A股估值均有所下降。金融鏈：4月新增信貸下降至7188億元，4月壽險(xiǎn)保費(fèi)收入累計(jì)同比增速至11.75%；4月人民幣對美元升值幅度為0.19%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期下滑，政策效果不達(dá)預(yù)期。