>> 華安期貨-2023年6月棉花市場展望：回調(diào)？接著奏樂接著舞-230530
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 913KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
姚禹 |
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要點提示：
1.美棉預(yù)期產(chǎn)量增加，新年度出口或有下調(diào)空間；
2.疆內(nèi)新棉播種期氣象條件不佳，減產(chǎn)已成定局；
3.內(nèi)外棉價差倒掛現(xiàn)象了結(jié)，主力基差重心或持續(xù)下行；
4.中端去庫節(jié)奏較快，壓力集中于坯布端；
5.內(nèi)銷數(shù)據(jù)尚可，外需壓力明顯。
市場展望與投資策略：
目前恰逢北半球新棉種植生長期，價格對于天氣的敏感性逐步加深。中長期天氣具有難確定性與難持久性特征，這也預(yù)示著棉價波動性或上升。由于前期播種期間天氣不理想，今年預(yù)計全國新棉產(chǎn)量560萬噸，較去年減產(chǎn)10%以上。下游需求在報復(fù)性消費的推動下表現(xiàn)較好，后期推動力減弱，預(yù)計環(huán)比表現(xiàn)數(shù)據(jù)略有回落，但大概率仍將高于同期水平。故我們預(yù)期，短期在天氣反復(fù)炒作的階段內(nèi)，棉價大概率維持震蕩。中長期在減產(chǎn)疊加搶收預(yù)期下，棉價重心將維持上移趨勢，預(yù)計價格區(qū)間在15000-18000區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。
美棉主產(chǎn)區(qū)今年受厄爾尼諾影響干旱緩解，因目前23/24年度美棉出口同比大幅減少，但USDA預(yù)期出口增加，故我們預(yù)計美棉出口有一定下調(diào)空間。今年大概率將維持“內(nèi)強(qiáng)外弱”格局。
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