>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 1306KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
本周螺紋表需回升，淡季仍有韌性，持續(xù)性有待觀察，庫存繼續(xù)下降。經濟復蘇乏力，基建增速回落，制造業(yè)整體承壓，5月PMl低于預期，地產銷售復蘇不暢，新開工仍大幅下滑，政策加碼預期有所增強。產量企穩(wěn)回升，產業(yè)鏈負反饋壓力緩解，關注粗鋼壓減推進情況。盤面此前壓力釋放充分，波動明顯加劇，短期仍有反復，關注政策及市場情緒變化。
【鐵礦】
供應端全球鐵礦發(fā)運增加，非主流發(fā)運有所回暖，國內到港量反彈，供給季節(jié)性增量逐步釋放。需求端近期鐵水產量持續(xù)增加，本周鋼材表需有所回升，淡季鐵水仍存在減產預期。整體來看，鐵礦供需寬松，港口庫存的拐點臨近，不過盤面經過前期的回調后已經體現(xiàn)了一定需求悲觀的預期。鐵礦目前缺少向上的驅動，預計走勢以震蕩為主，注意波動加劇的風險。
【焦炭】
焦炭第九輪提降落地，跌幅仍為50，上周大跌主要受鋼材表需數(shù)據(jù)及焦煤預期上的拖累。需求端，煉鋼利潤有所修復，鐵水自減產回到復產，但還需等待淡季到來及各地區(qū)結合平控的具體執(zhí)行去驗證鐵水產量的下降幅度。供應端，原料煤跌幅稍緩，焦化仍保有微薄利潤，但焦炭供應回升后因產地累庫繼續(xù)有所回落。焦炭現(xiàn)貨市場跌勢舒緩，基差收斂后再次小幅擴張，仍建議結合鋼市情緒進行震蕩偏弱操作。
【焦煤】
鋼材表需數(shù)據(jù)疲弱，再疊加蒙煤季度長協(xié)價格下移預期的沖擊，上周焦煤增倉大跌。蒙煤甘其毛都日通關仍在600車左右，但三季度長協(xié)價格預計有所下移，對焦煤期價形成直接拖累。近期國內焦煤成交情況有明顯好轉，階段性下游有所補庫。國內焦煤礦銷售好轉，出現(xiàn)小幅提產。目前看山西安全檢查消息也并暫無進一步影響。焦煤趨勢性向下趨勢難直接言底，邊際變化雖存但難言扭轉，盤面估值受蒙煤預期拖累進一步下移，暫時按偏弱態(tài)勢操作。
【砝錳】
硅錳月度產量環(huán)比不降反增，行業(yè)內部競爭激烈程度環(huán)比有所抬升。市場傳閉年內粗鋼產量平控，預計市場對鋼廠需求預期較年初有所下降，對于砝錳價格有一定消極影響。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加砝錳供應過剩幡度仍在擴大，預計硅錳鋼招和盤面價格均較為承壓。雖然礦山進行抵抗式讓利，不過我們判斷難改下行趨勢，建議錳礦貿易商利用好場外期權做好保值，反彈做空砝錳主力合約為主。
【砝鐵】
需求方面，鋼廠或減產保價，鋼廠利潤較低，預計鋼招價格同比下降為主。金屬鎂和出口需求較為平淡。供應方面，硅鐵生產企業(yè)確有減產動作，月度產量環(huán)比基本持平，觀蔡低產量狀態(tài)下的持續(xù)時間，目前市場庫存去化緩慢，不過從庫存角度來看，判斷09合約仍然面臨較大下行壓力。建議盤面反彈做空為主。
風險提示:宏觀經濟大幅提振。
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