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策略摘要
　　建議觀望。美國汽油消費季節(jié)性表現尚可，調油需求支撐PX加工費短期反彈，但亞洲PX開工率已上一個臺階，預計亞洲PX逐步進入累庫拐點，PX加工費中期逐步高位回落。同時，下游聚酯開工見底回升，重新抬升TA需求。雖然TA仍有小幅累庫預期，但盤面加工費已提前反映此預期，建議短期保持觀望。
　　核心觀點
　　市場分析
　　TA方面，基差110元/噸（-5），TA基差持續(xù)走弱，TA加工費505元/噸（+159），加工費維持震蕩。新裝置方面，恒力惠州250萬噸正常運行。嘉通能源一期250萬噸周末計劃檢修，預期2周，二期250萬噸上周末臨停，目前已重啟。近期，存量裝置檢修兌現，短期TA供應壓力有所好轉，但下游聚酯需求回升緩慢，且當前檢修裝置多以短停為主，后續(xù)TA仍是小幅累庫預期，但盤面加工費已有所壓縮，反映此預期。
　　PX方面，加工費370美元/噸（-2），PX加工費窄幅震蕩。存量裝置方面，負荷變化不大，整體緩慢復蘇。新裝置方面，盛虹400萬噸負荷9成偏上，廣州石化260萬噸負荷8成，大榭石化160萬噸負荷4成。整體上，美國汽油消費季節(jié)性表現尚可，調油需求支撐PX加工費短期反彈，但亞洲PX開工率已上一個臺階，預計亞洲PX逐步進入累庫拐點，PX加工費中期逐步高位回落。
　　策略
　　建議觀望。美國汽油消費季節(jié)性表現尚可，調油需求支撐PX加工費短期反彈，但亞洲PX開工率已上一個臺階，預計亞洲PX逐步進入累庫拐點，PX加工費中期逐步高位回落。同時，下游聚酯開工見底回升，重新抬升TA需求。雖然TA仍有小幅累庫預期，但盤面加工費已提前反映此預期，建議短期保持觀望。
　　風險
　　原油價格大幅波動，美汽油消費回落，下游聚酯復蘇程度。