>> 宏源期貨-滬鋁日評-230602
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
大?。?/td>
| 416KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
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資訊
據(jù)SM獲悉，山東某大型鋁廠6月份預(yù)焙陽極招標(biāo)價格下調(diào)300元/噸，6月份預(yù)焙陽極現(xiàn)貨執(zhí)行價格為4225元/噸，承兌價格執(zhí)行4260元/噸。
投資策略
1）上游:印尼計劃于2023年6月10日禁止出口鋁土礦而已無可液通現(xiàn)貨，使中國港口鋁土礦到港量較上周減少，或?qū)⒅螏變?nèi)亞和澳大利亞的進口鋁土礦及國產(chǎn)鋁土礦價格；雖然內(nèi)蒙古某氧化鋁廠建成的100萬噸產(chǎn)能已于5月上旬完全停產(chǎn)，巨重慶與貴州部分氧化鋁產(chǎn)能仍在檢修，但是魯北化工二期(100萬噸已產(chǎn)成品或促6月運行產(chǎn)能達(dá)200萬噸/年）、河北文豐氧化鋁已建成480萬噸產(chǎn)能開工本持續(xù)升高、廣西田東錦鑫二期(120萬噸新投產(chǎn)能已放量且未來運行產(chǎn)能或達(dá)200萬噸/年），或使國內(nèi)6月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)增而供需預(yù)期偏松；廢鋁拆解商與散戶及商販等持貨商保持正常出貨但難改供給偏緊局面，多數(shù)再生鋁與重熔棒廠月初存在補庫需求促現(xiàn)貨成交尚可，關(guān)注23年一季度安徽與廣西及江西等新增與開工再生鋁產(chǎn)能270萬噸《實際投產(chǎn)80萬噸），貴鋁與鴻勁等新增再生鑄造鋁合金產(chǎn)能70(25）萬噸，康維與鑫鉑等新增再生變形鋁合金產(chǎn)能200 (55）萬噸；云南正常運行520萬噸電解鋁產(chǎn)能因缺水缺電降為320萬噸但需關(guān)注6月車水期能否來臨而逐步復(fù)產(chǎn)，川I貴桂漏停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)復(fù)產(chǎn)、川蒙等新增投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能共84萬噸逐步放量，垂加山東、新疆及內(nèi)蒙古電解鋁產(chǎn)能接近甚至達(dá)到滿產(chǎn)，理論加權(quán)平均完全成本降至1640元/噸以下，或使國內(nèi)電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加；滬倫鋁價比值高于近五年平均值，進口窗口漸開或增大中國電解鋁進口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少，中國主要消費地鋁錠出庫量較上周增加，鋁水比例保持高位和中間合金制品增加使中國電解鋁社會庫存量較上周減少，倫金所電解鋁庫存量較昨日減少，以上說明云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能在豐水期復(fù)產(chǎn)預(yù)期引導(dǎo)供給增長預(yù)期，但是到貨不足使國內(nèi)電解鋁社會庫存量連續(xù)下降或存支揮。
2)下游:部分型號鋁棒貨源稀缺緩解促部分貿(mào)易商低價拋貨，但下游按需采購為主致現(xiàn)貨成交清淡，使中國主流消費地鋁錠出庫量較上周減少，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少﹔國內(nèi)房地產(chǎn)與汽車銷堂邊際回暖，但因傳統(tǒng)消費淡季來臨致下游需求難有明顯訂單增量，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁線纜（東北與西北龍頭企業(yè)因集中交貨期臨近而排產(chǎn)增加，但是華東等地區(qū)企業(yè)新增訂單較少，電網(wǎng)等終端企業(yè)對未來原材料價格悲觀而提貨與下單意愿不強，國網(wǎng)新招標(biāo)項目提貨集中于年末致鋁線纜新增與積壓訂單下滑〉產(chǎn)能開工率較上周升高；鋁型材（鋁模板與鋁合金門窗等部分建筑型材企業(yè)因房地產(chǎn)訂單下滑而產(chǎn)能開工率下降，但亦有部分大型企業(yè)憑僧規(guī)模優(yōu)勢壓縮成本而訂單較為飽和﹔光伏型材企業(yè)因提高原材料庫存潏轉(zhuǎn)而訂單有所下滑，但考慮終端組忤產(chǎn)量及光伏裝機量，光伏邊框下半年需求或仍較強）、鋁板帶（終端需求偏弱難以支揮企業(yè)滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，多家中小企業(yè)因利潤微蒲而再次漏停產(chǎn)，龍頭企業(yè)亦因下游企業(yè)提貨不積極而下調(diào)產(chǎn)能開工率)產(chǎn)能開工率較上周下降﹔鋁箔（僅電池箔和電子箔等因新能源快速發(fā)展而稍顯穩(wěn)定，空調(diào)箔、家用箔和饕盒箔等王流鋁箔產(chǎn)品訂單走弱速度或亦將放緩）、原生鋁合金（大部分原生鋁合金用于汽車，隨著多家整軍廠臨近高溫假，汽車行業(yè)對鋁車輪等鋁合金制品需求難有起色，龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率亦處低位》、再生鋁合金(汽車、摩托及通訊等下游需求相對疲軟致多數(shù)壓鑄廠成品庫存累積而減停產(chǎn)并按需采購為主，低價競爭致再生鋁廠生產(chǎn)虧損而可能下調(diào)產(chǎn)能開工率）產(chǎn)能開工率較上周持平，以上說明傳統(tǒng)消費淡季來臨促國內(nèi)電解鋁下游保持按需采購致現(xiàn)貨成交一般。
因此，預(yù)計滬鋁價格或保持寬幅需蕩，關(guān)注17400-17800附近支揮位及18200-18500附近壓力位，建議投資者前朗多單謹(jǐn)慎持有。(觀點評分:0)
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