>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230602
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
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| 4733KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲 |
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興證滬銅：昨日夜盤滬銅沖高回落。宏觀層面，美國5月ADP就業(yè)人數(shù)增加27.8萬人，超越預(yù)期的17萬人，較前值的29.6萬人有所回落。美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得46.9，較4月回落，且不及預(yù)期，已連續(xù)七個月萎縮，持續(xù)萎縮時間創(chuàng)下2009年以來最長?；久?，國內(nèi)新產(chǎn)能投放但冶煉廠檢修，5月精銅產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比回落、同比續(xù)增。需求端，基建投資實物量低于預(yù)期；國內(nèi)5月樓市復(fù)蘇放緩，據(jù)乘聯(lián)會5月乘用車零售量環(huán)比降6%，批發(fā)量環(huán)比降6%，新能源汽車產(chǎn)銷環(huán)比也有所回落。庫存方面，截至5月29日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五減少0.01萬噸至11.83萬噸，但仍較去年同期高1.1萬噸。綜合來看，當(dāng)前銅價在基本面和宏觀面共振之下走弱，上半年銅價重心仍以向下為主，關(guān)注61000-62000元/噸銅價的支撐。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩反彈?；久?，隨著廣西、貴州兩地電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能重回4100萬噸附近。近日云南多地迎來集中降水，6月也將逐漸進(jìn)入汛期，市場對云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強。不過根據(jù)調(diào)研，5月份電解鋁開始復(fù)產(chǎn)的可能性偏小，復(fù)產(chǎn)最早可能從6月份開始，且后期復(fù)產(chǎn)的程度也存在變數(shù)，主要還是對后期夏日用電高峰電力緊張情況再度發(fā)生的擔(dān)憂。需求端，盡管房地產(chǎn)市場需求出現(xiàn)恢復(fù)跡象，但房地產(chǎn)投資和開發(fā)建設(shè)仍在下降，房地產(chǎn)市場整體處于調(diào)整期。成本端近期預(yù)焙陽極跌價嚴(yán)重，現(xiàn)電解鋁行業(yè)平均完全成本約在16000元/噸；隨著豐水期來臨，成本存有下行空間，對價格有一定壓力。庫存方面，截止6月1日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存59.5萬噸，較本周一庫存下降2.6萬噸，較上周四庫存下降6.2萬噸，較2022年6月歷史同期庫存下降28.7萬噸。綜合來看，供應(yīng)端干擾短期再度成為支撐因素之一，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢。。當(dāng)前基本面對鋁價仍有支撐，短期鋁價預(yù)計維持區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩。基本面，精煉鋅企業(yè)生產(chǎn)利潤受鋅價大幅下挫和硫酸價格走低影響，但利潤下挫并不影響冶煉廠生產(chǎn)，5月產(chǎn)量預(yù)期仍維持高位，預(yù)計5月產(chǎn)量55.98萬噸，整體超預(yù)期，出現(xiàn)年內(nèi)新高。需求端，下游消費中鍍鋅以及壓鑄合金呈現(xiàn)明顯疲軟態(tài)勢，氧化鋅訂單未見好轉(zhuǎn)。鋅的消費更多依賴于地產(chǎn)、基建項目的開工而非竣工，整體復(fù)蘇低于預(yù)期。庫存方面，截至5月29日，SMM七地鋅庫存總量為10.63萬噸，較上周五(5月26日)增加0.26萬噸，較上周一(5月22日)下降0.77萬噸。綜合來看，近期終端復(fù)蘇略不及預(yù)期，國內(nèi)庫存低位震蕩。中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價格中樞偏向于下移，短期將考驗19000元/噸的支撐。
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